FORM 10-Q | ||
Indiana | 35-1140070 | |||||||
| (State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) | |||||||
150 N. Radnor-Chester Road, Suite A305, Radnor, Pennsylvania | 19087 | |||||||
| (Address of principal executive offices) | (Zip Code) | |||||||
| Title of each class | Trading symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
| Common Stock | LNC | New York Stock Exchange | ||||||||||||
Depositary Shares, each representing a 1/1000th interest in a share of 9.000% Non-Cumulative Preferred Stock, Series D | LNC PRD | New York Stock Exchange | ||||||||||||
| Large Accelerated Filer | ☒ | Accelerated Filer | ☐ | ||||||||||||||
| Non-accelerated Filer | ☐ | Smaller Reporting Company | ☐ | ||||||||||||||
| Emerging Growth Company | ☐ | ||||||||||||||||
Page | ||||||||
PART I | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Consolidated Balance Sheets as of March 31, 2026 (Unaudited) and December 31, 2025 | ||||||||
Note 5 – Derivative Instruments | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
PART II | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 1A. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 5. | ||||||||
Item 6. | ||||||||
| As of | As of | ||||||||||
| March 31, | December 31, | ||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| (Unaudited) | |||||||||||
| ASSETS | |||||||||||
| Investments: | |||||||||||
| Fixed maturity available-for-sale securities, at fair value (amortized cost: | |||||||||||
2026 - $103,424; 2025 - $101,462 allowance for credit losses: 2026 - $111; 2025 - $110) | $ | 94,200 | $ | 93,448 | |||||||
| Trading securities | 1,552 | 1,676 | |||||||||
| Equity securities | 475 | 636 | |||||||||
| Mortgage loans on real estate, net of allowance for credit losses | |||||||||||
(portion at fair value: 2026 - $198; 2025 - $199) | 22,825 | 22,472 | |||||||||
| Policy loans | 2,606 | 2,626 | |||||||||
| Derivative investments | 8,337 | 9,945 | |||||||||
| Other investments | 8,742 | 8,105 | |||||||||
| Total investments | 138,737 | 138,908 | |||||||||
| Cash and invested cash | 7,345 | 9,502 | |||||||||
| Deferred acquisition costs, value of business acquired and deferred sales inducements | 12,886 | 12,827 | |||||||||
| Reinsurance recoverables, net of allowance for credit losses | 27,688 | 28,012 | |||||||||
| Deposit assets, net of allowance for credit losses | 33,597 | 33,690 | |||||||||
| Market risk benefit assets | 4,303 | 4,753 | |||||||||
| Accrued investment income | 1,170 | 1,122 | |||||||||
| Goodwill | 1,144 | 1,144 | |||||||||
| Other assets | 7,248 | 7,154 | |||||||||
| Separate account assets | 172,043 | 180,092 | |||||||||
| Total assets | $ | 406,161 | $ | 417,204 | |||||||
| LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY | |||||||||||
| Liabilities | |||||||||||
| Policyholder account balances | $ | 135,683 | $ | 136,245 | |||||||
| Future contract benefits | 42,010 | 42,077 | |||||||||
| Funds withheld reinsurance liabilities | 17,564 | 17,922 | |||||||||
| Market risk benefit liabilities | 1,127 | 1,118 | |||||||||
| Deferred front-end loads | 7,804 | 7,586 | |||||||||
| Payables for collateral on investments | 6,556 | 7,954 | |||||||||
| Short-term debt | 400 | 400 | |||||||||
| Long-term debt | 5,969 | 5,866 | |||||||||
| Other liabilities | 6,793 | 7,038 | |||||||||
| Separate account liabilities | 172,043 | 180,092 | |||||||||
| Total liabilities | 395,949 | 406,298 | |||||||||
| Stockholders’ Equity | |||||||||||
Preferred stock – 10,000,000 shares authorized: | |||||||||||
Series C preferred stock – 20,000 shares authorized, issued and outstanding | |||||||||||
as of March 31, 2026, and December 31, 2025 | 493 | 493 | |||||||||
Series D preferred stock – 20,000 shares authorized, issued and outstanding | |||||||||||
as of March 31, 2026, and December 31, 2025 | 493 | 493 | |||||||||
Common stock – 800,000,000 shares authorized; 191,209,768 and 190,051,477 shares | |||||||||||
issued and outstanding as of March 31, 2026, and December 31, 2025, respectively | 5,602 | 5,592 | |||||||||
| Retained earnings | 8,091 | 8,386 | |||||||||
| Accumulated other comprehensive income (loss) | (4,467) | (4,058) | |||||||||
| Total stockholders’ equity | 10,212 | 10,906 | |||||||||
| Total liabilities and stockholders’ equity | $ | 406,161 | $ | 417,204 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Revenues | |||||||||||
| Insurance premiums | $ | 1,674 | $ | 1,676 | |||||||
| Fee income | 1,377 | 1,373 | |||||||||
| Net investment income | 1,605 | 1,462 | |||||||||
| Realized gain (loss) | 466 | 11 | |||||||||
| Other revenues | 184 | 169 | |||||||||
| Total revenues | 5,306 | 4,691 | |||||||||
| Expenses | |||||||||||
| Benefits | 2,055 | 2,068 | |||||||||
| Policyholder liability remeasurement (gain) loss | (46) | (59) | |||||||||
| Interest credited | 999 | 890 | |||||||||
| Market risk benefit (gain) loss | 987 | 1,293 | |||||||||
| Commissions and other expenses | 1,476 | 1,368 | |||||||||
| Interest and debt expense | 81 | 80 | |||||||||
| Total expenses | 5,552 | 5,640 | |||||||||
| Income (loss) before taxes | (246) | (949) | |||||||||
| Federal income tax expense (benefit) | (74) | (227) | |||||||||
| Net income (loss) | (172) | (722) | |||||||||
| Other comprehensive income (loss), net of tax: | |||||||||||
| Unrealized investment gain (loss) | (937) | 523 | |||||||||
| Market risk benefit non-performance risk gain (loss) | 442 | 318 | |||||||||
| Policyholder liability discount rate remeasurement gain (loss) | 86 | (111) | |||||||||
| Foreign currency translation adjustment | (3) | 5 | |||||||||
| Funded status of employee benefit plans | 3 | (5) | |||||||||
| Total other comprehensive income (loss), net of tax | (409) | 730 | |||||||||
| Comprehensive income (loss) | $ | (581) | $ | 8 | |||||||
| Net Income (Loss) Available to Common Stockholders | |||||||||||
| Net income (loss) | $ | (172) | $ | (722) | |||||||
| Preferred stock dividends declared | (34) | (34) | |||||||||
| Net income (loss) available to common stockholders | $ | (206) | $ | (756) | |||||||
| Net Income (Loss) Per Common Share | |||||||||||
| Basic | $ | (1.08) | $ | (4.41) | |||||||
| Diluted | (1.10) | (4.41) | |||||||||
| Cash Dividends Declared Per Common Share | $ | 0.45 | $ | 0.45 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Preferred Stock | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 986 | $ | 986 | |||||||
| Balance as of end-of-period | 986 | 986 | |||||||||
| Common Stock | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | 5,592 | 4,674 | |||||||||
| Stock compensation/issued for benefit plans | 10 | 29 | |||||||||
| Balance as of end-of-period | 5,602 | 4,703 | |||||||||
| Retained Earnings | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | 8,386 | 7,645 | |||||||||
| Net income (loss) | (172) | (722) | |||||||||
| Preferred stock dividends declared | (34) | (34) | |||||||||
| Common stock dividends declared | (89) | (79) | |||||||||
| Balance as of end-of-period | 8,091 | 6,810 | |||||||||
| Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | (4,058) | (5,036) | |||||||||
| Other comprehensive income (loss), net of tax | (409) | 730 | |||||||||
| Balance as of end-of-period | (4,467) | (4,306) | |||||||||
| Total stockholders’ equity as of end-of-period | $ | 10,212 | $ | 8,193 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Cash Flows from Operating Activities | |||||||||||
| Net income (loss) | $ | (172) | $ | (722) | |||||||
| Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by (used in) | |||||||||||
| operating activities: | |||||||||||
| Realized (gain) loss | (466) | (11) | |||||||||
| Market risk benefit (gain) loss | 987 | 1,293 | |||||||||
| Sales and maturities (purchases) of trading securities, net | 103 | 71 | |||||||||
| Change in: | |||||||||||
| Deferred acquisition costs, value of business acquired, deferred sales inducements | |||||||||||
| and deferred front-end loads | 163 | 156 | |||||||||
| Accrued investment income | (33) | (16) | |||||||||
| Insurance liabilities and reinsurance-related balances | (307) | (449) | |||||||||
| Accrued expenses | (98) | (227) | |||||||||
| Federal income tax accruals | (74) | (227) | |||||||||
| Other | 35 | (140) | |||||||||
| Net cash provided by (used in) operating activities | 138 | (272) | |||||||||
| Cash Flows from Investing Activities | |||||||||||
| Purchases of available-for-sale securities and equity securities | (4,847) | (3,513) | |||||||||
| Sales of available-for-sale securities and equity securities | 424 | 300 | |||||||||
| Maturities of available-for-sale securities | 2,595 | 2,689 | |||||||||
| Purchases of other investments | (417) | (397) | |||||||||
| Sales and repayments of other investments | 350 | 222 | |||||||||
| Issuance of mortgage loans on real estate | (1,384) | (919) | |||||||||
| Repayment and maturities of mortgage loans on real estate | 811 | 502 | |||||||||
| Repayment (issuance) of policy loans, net | 20 | (54) | |||||||||
| Net change in collateral on investments, certain derivatives and related settlements | (971) | (799) | |||||||||
| Other | (35) | (77) | |||||||||
| Net cash provided by (used in) investing activities | (3,454) | (2,046) | |||||||||
| Cash Flows from Financing Activities | |||||||||||
| Payment of long-term debt, including current maturities | (150) | (300) | |||||||||
| Issuance of long-term debt, net of issuance costs | 250 | – | |||||||||
| Payment related to sale-leaseback transactions | (1) | (2) | |||||||||
| Payment related to certain financing arrangements | (15) | (14) | |||||||||
| Policyholder account balances: | |||||||||||
| Deposits | 4,947 | 4,434 | |||||||||
| Withdrawals | (3,232) | (3,129) | |||||||||
| Transfers from (to) separate accounts, net | (497) | (73) | |||||||||
| Common stock issued for benefit plans | (23) | (4) | |||||||||
| Dividends paid to preferred stockholders | (34) | (34) | |||||||||
| Dividends paid to common stockholders | (86) | (77) | |||||||||
| Net cash provided by (used in) financing activities | 1,159 | 801 | |||||||||
| Net increase (decrease) in cash and invested cash | (2,157) | (1,517) | |||||||||
| Cash and invested cash as of beginning-of-year | 9,502 | 5,801 | |||||||||
| Cash and invested cash as of end-of-period | $ | 7,345 | $ | 4,284 | |||||||
Segment | Level of Aggregation | ||||
Annuities | Variable Annuities | ||||
Fixed Annuities | |||||
Payout Annuities | |||||
Life Insurance | Traditional Life | ||||
UL and Other | |||||
Group Protection | Group Protection | ||||
Retirement Plan Services | Retirement Plan Services | ||||
Standard | Description | Effective Date | Effect on Financial Statements or Other Significant Matters | ||||||||
ASU 2024-03, Income Statement – Reporting Comprehensive Income – Expense Disaggregation Disclosures (Subtopic 220-40) | This ASU requires disclosure of specified information about certain costs and expenses, including employee compensation, depreciation and intangible asset amortization. | January 1, 2027 | We are evaluating the impact of this ASU to the consolidated financial statements. | ||||||||
ASU 2025-06, Intangibles – Goodwill and Other – Internal-Use Software (Topic 350-40): Targeted Improvements to the Accounting for Internal-Use Software | This ASU removes all references to prescriptive and sequential software development stages (referred to as “project stages”) and requires capitalization of software costs when both of the following occur: (i) management has authorized and committed to funding the software project; and (ii) it is probable that the project will be completed and the software will be used to perform the function intended (referred to as the “probable-to-complete recognition threshold”). | January 1, 2028 | We are evaluating the impact of this ASU to the consolidated financial statements. | ||||||||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Amortized Cost | Gross Unrealized | Allowance for Credit Losses | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||
| Gains | Losses | ||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 76,595 | $ | 600 | $ | 8,873 | $ | 38 | $ | 68,284 | |||||||||||||||||||
| U.S. government bonds | 951 | 5 | 37 | – | 919 | ||||||||||||||||||||||||
| State and municipal bonds | 2,503 | 14 | 393 | – | 2,124 | ||||||||||||||||||||||||
| Foreign government bonds | 241 | 15 | 54 | – | 202 | ||||||||||||||||||||||||
| RMBS | 2,195 | 39 | 165 | 6 | 2,063 | ||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 2,774 | 7 | 112 | – | 2,669 | ||||||||||||||||||||||||
| ABS | 17,931 | 94 | 256 | 66 | 17,703 | ||||||||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable preferred securities | 234 | 11 | 8 | 1 | 236 | ||||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity AFS securities | $ | 103,424 | $ | 785 | $ | 9,898 | $ | 111 | $ | 94,200 | |||||||||||||||||||
| As of December 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Amortized Cost | Gross Unrealized | Allowance for Credit Losses | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||
| Gains | Losses | ||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 76,318 | $ | 834 | $ | 8,054 | $ | 53 | $ | 69,045 | |||||||||||||||||||
| U.S. government bonds | 892 | 9 | 32 | – | 869 | ||||||||||||||||||||||||
| State and municipal bonds | 2,514 | 18 | 385 | – | 2,147 | ||||||||||||||||||||||||
| Foreign government bonds | 261 | 16 | 51 | – | 226 | ||||||||||||||||||||||||
| RMBS | 2,237 | 45 | 154 | 6 | 2,122 | ||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 2,586 | 15 | 99 | – | 2,502 | ||||||||||||||||||||||||
| ABS | 16,412 | 137 | 217 | 50 | 16,282 | ||||||||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable preferred securities | 242 | 21 | 7 | 1 | 255 | ||||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity AFS securities | $ | 101,462 | $ | 1,095 | $ | 8,999 | $ | 110 | $ | 93,448 | |||||||||||||||||||
| Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||
| Due in one year or less | $ | 5,047 | $ | 4,995 | |||||||
| Due after one year through five years | 20,597 | 20,161 | |||||||||
| Due after five years through ten years | 12,503 | 11,999 | |||||||||
| Due after ten years | 42,377 | 34,610 | |||||||||
| Subtotal | 80,524 | 71,765 | |||||||||
| Structured securities (RMBS, CMBS, ABS) | 22,900 | 22,435 | |||||||||
| Total fixed maturity AFS securities | $ | 103,424 | $ | 94,200 | |||||||
| As of December 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Less Than or Equal to Twelve Months | Greater Than Twelve Months | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fair Value | Gross Unrealized Losses | Fair Value | Gross Unrealized Losses | Fair Value | Gross Unrealized Losses (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 16,727 | $ | 3,366 | $ | 31,404 | $ | 4,688 | $ | 48,131 | $ | 8,054 | |||||||||||||||||||||||
| U.S. government bonds | 427 | 27 | 36 | 5 | 463 | 32 | |||||||||||||||||||||||||||||
| State and municipal bonds | 582 | 166 | 995 | 219 | 1,577 | 385 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Foreign government bonds | 10 | 2 | 135 | 49 | 145 | 51 | |||||||||||||||||||||||||||||
| RMBS | 345 | 39 | 838 | 115 | 1,183 | 154 | |||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 577 | 19 | 956 | 80 | 1,533 | 99 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 3,453 | 37 | 3,107 | 180 | 6,560 | 217 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| preferred securities | 22 | 2 | 54 | 5 | 76 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity AFS securities | $ | 22,143 | $ | 3,658 | $ | 37,525 | $ | 5,341 | $ | 59,668 | $ | 8,999 | |||||||||||||||||||||||
| Total number of fixed maturity AFS securities in an unrealized loss position | 6,089 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||
| Fair Value | Gross Unrealized Losses | Number of Securities (1) | |||||||||||||||
| Less than six months | $ | 3,606 | $ | 1,070 | 577 | ||||||||||||
| Six months or greater, but less than nine months | 904 | 449 | 210 | ||||||||||||||
| Nine months or greater, but less than twelve months | 311 | 165 | 61 | ||||||||||||||
| Twelve months or greater | 4,935 | 2,285 | 868 | ||||||||||||||
| Total | $ | 9,756 | $ | 3,969 | 1,716 | ||||||||||||
| As of December 31, 2025 | |||||||||||||||||
| Fair Value | Gross Unrealized Losses | Number of Securities (1) | |||||||||||||||
| Less than six months | $ | 2,355 | $ | 839 | 445 | ||||||||||||
| Six months or greater, but less than nine months | 351 | 163 | 65 | ||||||||||||||
| Nine months or greater, but less than twelve months | 302 | 119 | 99 | ||||||||||||||
| Twelve months or greater | 5,214 | 2,195 | 902 | ||||||||||||||
| Total | $ | 8,222 | $ | 3,316 | 1,511 | ||||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate Bonds | RMBS | ABS | Hybrids | Total | |||||||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 53 | $ | 6 | $ | 50 | $ | 1 | $ | 110 | |||||||||||||||||||
Additions from purchases of PCD debt securities (1) | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||||||||
| Additions for securities for which credit losses were | |||||||||||||||||||||||||||||
| not previously recognized | 2 | – | – | – | 2 | ||||||||||||||||||||||||
| Additions (reductions) for securities for which | |||||||||||||||||||||||||||||
| credit losses were previously recognized | 7 | – | 18 | – | 25 | ||||||||||||||||||||||||
| Reductions for disposed securities | (1) | – | (2) | – | (3) | ||||||||||||||||||||||||
| Reductions for securities charged off | (23) | – | – | – | (23) | ||||||||||||||||||||||||
Balance as of end-of-period (2) | $ | 38 | $ | 6 | $ | 66 | $ | 1 | $ | 111 | |||||||||||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate Bonds | RMBS | ABS | Hybrids | Total | |||||||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 14 | $ | 7 | $ | 24 | $ | 1 | $ | 46 | |||||||||||||||||||
Additions from purchases of PCD debt securities (1) | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||||||||
| Additions for securities for which credit losses were | |||||||||||||||||||||||||||||
| not previously recognized | 7 | – | 8 | – | 15 | ||||||||||||||||||||||||
| Additions (reductions) for securities for which | |||||||||||||||||||||||||||||
| credit losses were previously recognized | 2 | (1) | 12 | – | 13 | ||||||||||||||||||||||||
| Reductions for disposed securities | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||||||||
| Reductions for securities charged off | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||||||||
Balance as of end-of-period (2) | $ | 23 | $ | 6 | $ | 44 | $ | 1 | $ | 74 | |||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial | Residential | Total | Commercial | Residential | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Current | $ | 17,596 | $ | 4,992 | $ | 22,588 | $ | 17,636 | $ | 4,628 | $ | 22,264 | |||||||||||||||||||||||
| 30 to 59 days past due | 4 | 89 | 93 | 1 | 93 | 94 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 60 to 89 days past due | – | 29 | 29 | 5 | 34 | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 90 or more days past due | 36 | 168 | 204 | 35 | 144 | 179 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Allowance for credit losses | (116) | (64) | (180) | (113) | (69) | (182) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Unamortized premium (discount) | (4) | 126 | 122 | (4) | 115 | 111 | |||||||||||||||||||||||||||||
Mark-to-market gains (losses) (1) | (32) | 1 | (31) | (33) | – | (33) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total carrying value | $ | 17,484 | $ | 5,341 | $ | 22,825 | $ | 17,527 | $ | 4,945 | $ | 22,472 | |||||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | ||||||||||
| Commercial mortgage loans on real estate | $ | 6 | $ | 5 | |||||||
| Residential mortgage loans on real estate | 172 | 148 | |||||||||
| Total | $ | 178 | $ | 153 | |||||||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| LTV Less Than 65% | Debt-Service Coverage Ratio | LTV 65% to 75% | Debt-Service Coverage Ratio | LTV Greater Than 75% | Debt-Service Coverage Ratio | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Origination Year | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | $ | 427 | 1.64 | $ | 30 | 1.38 | $ | 1 | 1.61 | $ | 458 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 1,331 | 1.81 | 166 | 1.41 | 11 | 1.20 | 1,508 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 1,487 | 1.68 | 57 | 1.41 | 1 | 2.06 | 1,545 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023 | 1,309 | 1.87 | 32 | 1.39 | 1 | 1.17 | 1,342 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 1,647 | 2.23 | 65 | 1.64 | 3 | 1.21 | 1,715 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021 and prior | 10,970 | 2.73 | 85 | 2.35 | 9 | 1.60 | 11,064 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 17,171 | $ | 435 | $ | 26 | $ | 17,632 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| As of December 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| LTV Less Than 65% | Debt-Service Coverage Ratio | LTV 65% to 75% | Debt-Service Coverage Ratio | LTV Greater Than 75% | Debt-Service Coverage Ratio | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Origination Year | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | $ | 1,322 | 1.81 | $ | 182 | 1.41 | $ | 11 | 1.20 | $ | 1,515 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 1,496 | 1.68 | 66 | 1.41 | 1 | 2.01 | 1,563 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023 | 1,332 | 1.86 | 33 | 1.38 | 1 | 1.17 | 1,366 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022 | 1,706 | 2.21 | 76 | 1.59 | 5 | 1.83 | 1,787 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021 | 2,208 | 3.66 | 37 | 1.70 | 26 | 4.36 | 2,271 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2020 and prior | 9,098 | 2.53 | 46 | 1.38 | 27 | 1.94 | 9,171 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 17,162 | $ | 440 | $ | 71 | $ | 17,673 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||
| Performing | Nonperforming | Total | |||||||||||||||
| Origination Year | |||||||||||||||||
| 2026 | $ | 393 | $ | 1 | $ | 394 | |||||||||||
| 2025 | 1,810 | 11 | 1,821 | ||||||||||||||
| 2024 | 1,651 | 74 | 1,725 | ||||||||||||||
| 2023 | 419 | 21 | 440 | ||||||||||||||
| 2022 | 406 | 35 | 441 | ||||||||||||||
| 2021 and prior | 553 | 30 | 583 | ||||||||||||||
| Total | $ | 5,232 | $ | 172 | $ | 5,404 | |||||||||||
| As of December 31, 2025 | |||||||||||||||||
| Performing | Nonperforming | Total | |||||||||||||||
| Origination Year | |||||||||||||||||
| 2025 | $ | 1,650 | $ | 4 | $ | 1,654 | |||||||||||
| 2024 | 1,776 | 64 | 1,840 | ||||||||||||||
| 2023 | 440 | 21 | 461 | ||||||||||||||
| 2022 | 425 | 33 | 458 | ||||||||||||||
| 2021 | 381 | 14 | 395 | ||||||||||||||
| 2020 and prior | 194 | 12 | 206 | ||||||||||||||
| Total | $ | 4,866 | $ | 148 | $ | 5,014 | |||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2026 | |||||||||||||||||
| Commercial | Residential | Total | |||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 113 | $ | 69 | $ | 182 | |||||||||||
| Additions (reductions) from provision for credit loss | |||||||||||||||||
expense (1) | 3 | (5) | (2) | ||||||||||||||
| Additions from purchases of PCD mortgage loans on | |||||||||||||||||
| real estate | – | – | – | ||||||||||||||
| Reductions for mortgage loans on real estate charged off | – | – | – | ||||||||||||||
Balance as of end-of-period (2) | $ | 116 | $ | 64 | $ | 180 | |||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||
| Commercial | Residential | Total | |||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 99 | $ | 53 | $ | 152 | |||||||||||
| Additions (reductions) from provision for credit loss | |||||||||||||||||
expense (1) | (1) | 3 | 2 | ||||||||||||||
| Additions from purchases of PCD mortgage loans on | |||||||||||||||||
| real estate | – | – | – | ||||||||||||||
| Reductions for mortgage loans on real estate charged off | – | – | – | ||||||||||||||
Balance as of end-of-period (2) | $ | 98 | $ | 56 | $ | 154 | |||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Credit Loss Benefit (Expense) | |||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||
| Corporate bonds | $ | (8) | $ | (9) | |||||||
| RMBS | – | 1 | |||||||||
| ABS | (16) | (20) | |||||||||
| Total credit loss benefit (expense) | $ | (24) | $ | (28) | |||||||
| As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||
| Carrying Value | Fair Value | Carrying Value | Fair Value | ||||||||||||||||||||
Collateral payable for derivative investments (1) | $ | 6,373 | $ | 6,373 | $ | 7,809 | $ | 7,809 | |||||||||||||||
Securities pledged under securities lending agreements (2) | 183 | 177 | 145 | 139 | |||||||||||||||||||
Investments pledged for FHLB lending program (3) | – | – | – | – | |||||||||||||||||||
| Total payables for collateral on investments | $ | 6,556 | $ | 6,550 | $ | 7,954 | $ | 7,948 | |||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Collateral payable for derivative investments | $ | (1,436) | $ | (1,655) | |||||||
| Securities pledged under securities | |||||||||||
| lending agreements | 38 | 10 | |||||||||
| Securities pledged under repurchase agreements | – | 57 | |||||||||
| Investments pledged for FHLB lending program | – | (150) | |||||||||
| Total increase (decrease) in payables for | |||||||||||
| collateral on investments | $ | (1,398) | $ | (1,738) | |||||||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Overnight and Continuous | Up to 30 Days | 30-90 Days | Greater Than 90 Days | Total | |||||||||||||||||||||||||
| Securities Lending | |||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 175 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 175 | |||||||||||||||||||
| Foreign government bonds | 4 | – | – | – | 4 | ||||||||||||||||||||||||
| Equity securities | 4 | – | – | – | 4 | ||||||||||||||||||||||||
| Total gross secured borrowings | $ | 183 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 183 | |||||||||||||||||||
| As of December 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Overnight and Continuous | Up to 30 Days | 30-90 Days | Greater Than 90 Days | Total | |||||||||||||||||||||||||
| Securities Lending | |||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 130 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 130 | |||||||||||||||||||
| Foreign government bonds | 5 | – | – | – | 5 | ||||||||||||||||||||||||
| Equity securities | 10 | – | – | – | 10 | ||||||||||||||||||||||||
| Total gross secured borrowings | $ | 145 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 145 | |||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | ||||||||||
| Fixed maturity AFS securities | $ | 3,642 | $ | 3,578 | |||||||
| Trading securities | 14 | 14 | |||||||||
| Equity securities | 4 | 10 | |||||||||
| Mortgage loans on real estate | 1,666 | 1,217 | |||||||||
| Other investments | 50 | 71 | |||||||||
| Cash and invested cash | 356 | 65 | |||||||||
| Total assets pledged as collateral | $ | 5,732 | $ | 4,955 | |||||||
| As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Number of Instruments | Notional/Par Amounts | Carrying Value | Number of Instruments | Notional/Par Amounts | Carrying Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asset-backed VIE | 1 | $ | 390 | $ | 390 | 1 | $ | 210 | $ | 210 | |||||||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Notional Amounts | Fair Value | Notional Amounts | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Asset | Liability | Asset | Liability | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Qualifying Hedges | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate contracts (1) | $ | 1,570 | $ | 8 | $ | 10 | $ | 1,300 | $ | 12 | $ | 7 | |||||||||||||||||||||||
Foreign currency contracts (1) | 4,974 | 472 | 87 | 4,922 | 380 | 125 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total cash flow hedges | 6,544 | 480 | 97 | 6,222 | 392 | 132 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Fair value hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate contracts (1) | 833 | 1 | 7 | 833 | 1 | – | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency contracts (1) | 25 | – | 1 | 25 | – | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total fair value hedges | 858 | 1 | 8 | 858 | 1 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Non-Qualifying Hedges | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate contracts (1) | 88,019 | 124 | 326 | 84,814 | 64 | 321 | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency contracts (1) | 322 | 14 | 3 | 289 | 12 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||
Equity market contracts (1) | 164,036 | 12,886 | 4,845 | 238,623 | 15,560 | 5,685 | |||||||||||||||||||||||||||||
Credit contracts (1) | 239 | – | – | 17 | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Embedded derivatives: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance-related (2) | – | – | 92 | – | – | 289 | |||||||||||||||||||||||||||||
RILA, fixed indexed annuity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
and IUL contracts (3) | – | 1,332 | 13,444 | – | 1,369 | 15,115 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total derivative instruments | $ | 260,018 | $ | 14,837 | $ | 18,815 | $ | 330,823 | $ | 17,398 | $ | 21,548 | |||||||||||||||||||||||
| Remaining Life as of March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Less Than 1 Year | 1 - 5 Years | 6 - 10 Years | 11 - 30 Years | Over 30 Years | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate contracts (1) | $ | 18,494 | $ | 26,227 | $ | 16,603 | $ | 27,298 | $ | 1,800 | $ | 90,422 | |||||||||||||||||||||||
Foreign currency contracts (2) | 218 | 1,657 | 1,627 | 1,777 | 42 | 5,321 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Equity market contracts | 96,298 | 55,709 | 9,887 | 6 | 2,136 | 164,036 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Credit contracts | – | 110 | 129 | – | – | 239 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total derivative instruments | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| with notional amounts | $ | 115,010 | $ | 83,703 | $ | 28,246 | $ | 29,081 | $ | 3,978 | $ | 260,018 | |||||||||||||||||||||||
| Amortized Cost of the Hedged Assets (Liabilities) | Cumulative Fair Value Hedging Adjustment Included in the Amortized Cost of the Hedged Assets (Liabilities) | ||||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | ||||||||||||||||||||
| Line Item in the Consolidated Balance Sheets in | |||||||||||||||||||||||
| which the Hedged Item is Included | |||||||||||||||||||||||
Fixed maturity AFS securities, at fair value (1) | $ | 642 | $ | 645 | $ | 19 | $ | 21 | |||||||||||||||
Long-term debt (2) | (987) | (989) | (112) | (114) | |||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Unrealized Gain (Loss) on Derivative Instruments | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 450 | $ | 638 | |||||||
| Other comprehensive income (loss): | |||||||||||
| Unrealized holding gains (losses): | |||||||||||
| Cash flow hedges: | |||||||||||
| Interest rate contracts | (7) | 5 | |||||||||
| Foreign currency contracts | 69 | 168 | |||||||||
| Change in foreign currency exchange rate adjustment | 76 | (153) | |||||||||
| Income tax benefit (expense) | (30) | (4) | |||||||||
| Less: | |||||||||||
| Reclassification adjustment for gains (losses) | |||||||||||
| included in net income (loss): | |||||||||||
| Cash flow hedges: | |||||||||||
Foreign currency contracts (1) | 15 | 15 | |||||||||
Interest rate contracts (2) | 2 | 3 | |||||||||
Foreign currency contracts (3) | 1 | 3 | |||||||||
| Income tax benefit (expense) | (4) | (4) | |||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 544 | $ | 637 | |||||||
| Gain (Loss) Recognized in Income For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Realized Gain (Loss) | Net Investment Income | Interest and Debt Expense | Realized Gain (Loss) | Net Investment Income | Interest and Debt Expense | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Line Items in which the | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Effects of Fair Value or | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Cash Flow Hedges are Recorded | $ | 466 | $ | 1,605 | $ | 81 | $ | 11 | $ | 1,462 | $ | 80 | |||||||||||||||||||||||
| Qualifying Hedges | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Gain or (loss) on fair value hedging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| relationships: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest rate contracts: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Hedged items | – | (1) | (2) | – | 11 | (15) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Derivatives designated as hedging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| instruments | – | 1 | 2 | – | (11) | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Foreign currency contracts: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Hedged items | – | (1) | – | – | 1 | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Derivatives designated as hedging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| instruments | – | 1 | – | – | (1) | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Gain or (loss) on cash flow hedging | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| relationships: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest rate contracts: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Amount of gain or (loss) reclassified | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| from AOCI into income | – | – | 2 | – | – | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Foreign currency contracts: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Amount of gain or (loss) reclassified | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| from AOCI into income | 1 | 15 | – | 3 | 15 | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Non-Qualifying Hedges | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest rate contracts | 27 | – | – | 82 | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Foreign currency contracts | 1 | – | – | (1) | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Equity market contracts | (995) | – | – | (1,143) | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Credit contracts | – | – | – | 1 | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Embedded derivatives: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Reinsurance-related | 197 | – | – | (108) | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| RILA, fixed indexed annuity and IUL | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| contracts | 1,584 | – | – | 1,654 | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||
| Collateral Posted by Counterparty | Collateral Posted to Counterparty | Collateral Posted by Counterparty | Collateral Posted to Counterparty | ||||||||||||||||||||
| S&P Credit Rating of Counterparty | |||||||||||||||||||||||
| AA- | $ | 2,072 | $ | (129) | $ | 2,868 | $ | (4) | |||||||||||||||
| A+ | 3,836 | (182) | 4,612 | (15) | |||||||||||||||||||
| A | 43 | – | 64 | – | |||||||||||||||||||
| A- | 401 | – | 240 | – | |||||||||||||||||||
| Total cash collateral | $ | 6,352 | $ | (311) | $ | 7,784 | $ | (19) | |||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||
| Derivative Instruments | Embedded Derivative Instruments | Total | |||||||||||||||
| Financial Assets | |||||||||||||||||
| Gross amount of recognized assets | $ | 13,317 | $ | 1,332 | $ | 14,649 | |||||||||||
| Gross amounts offset | (4,980) | – | (4,980) | ||||||||||||||
| Net amount of assets | 8,337 | 1,332 | 9,669 | ||||||||||||||
| Gross amounts not offset: | |||||||||||||||||
| Cash collateral | (6,352) | – | (6,352) | ||||||||||||||
Non-cash collateral (1) | (1,985) | – | (1,985) | ||||||||||||||
| Net amount | $ | – | $ | 1,332 | $ | 1,332 | |||||||||||
| Financial Liabilities | |||||||||||||||||
| Gross amount of recognized liabilities | $ | 299 | $ | 13,536 | $ | 13,835 | |||||||||||
| Gross amounts offset | (188) | – | (188) | ||||||||||||||
| Net amount of liabilities | 111 | 13,536 | 13,647 | ||||||||||||||
| Gross amounts not offset: | |||||||||||||||||
Cash collateral (2) | (111) | – | (111) | ||||||||||||||
| Net amount | $ | – | $ | 13,536 | $ | 13,536 | |||||||||||
| As of December 31, 2025 | |||||||||||||||||
| Derivative Instruments | Embedded Derivative Instruments | Total | |||||||||||||||
| Financial Assets | |||||||||||||||||
| Gross amount of recognized assets | $ | 15,940 | $ | 1,369 | $ | 17,309 | |||||||||||
| Gross amounts offset | (5,995) | – | (5,995) | ||||||||||||||
| Net amount of assets | 9,945 | 1,369 | 11,314 | ||||||||||||||
| Gross amounts not offset: | |||||||||||||||||
Cash collateral | (7,784) | – | (7,784) | ||||||||||||||
Non-cash collateral (1) | (2,161) | – | (2,161) | ||||||||||||||
| Net amount | $ | – | $ | 1,369 | $ | 1,369 | |||||||||||
| Financial Liabilities | |||||||||||||||||
| Gross amount of recognized liabilities | $ | 150 | $ | 15,404 | $ | 15,554 | |||||||||||
| Gross amounts offset | (90) | – | (90) | ||||||||||||||
| Net amount of liabilities | 60 | 15,404 | 15,464 | ||||||||||||||
| Gross amounts not offset: | |||||||||||||||||
Cash collateral | (19) | – | (19) | ||||||||||||||
| Non-cash collateral | (28) | – | (28) | ||||||||||||||
| Net amount | $ | 13 | $ | 15,404 | $ | 15,417 | |||||||||||
| As of March 31, | As of December 31, | ||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| DAC, VOBA and DSI | |||||||||||
| Variable Annuities | $ | 4,143 | $ | 4,112 | |||||||
| Fixed Annuities | 504 | 478 | |||||||||
| Traditional Life | 1,295 | 1,308 | |||||||||
| UL and Other | 6,434 | 6,421 | |||||||||
| Group Protection | 196 | 198 | |||||||||
| Retirement Plan Services | 306 | 304 | |||||||||
| Other Operations | 8 | 6 | |||||||||
| Total DAC, VOBA and DSI | $ | 12,886 | $ | 12,827 | |||||||
| As of March 31, | As of December 31, | ||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| DFEL | |||||||||||
| Variable Annuities | $ | 261 | $ | 264 | |||||||
| UL and Other | 7,485 | 7,265 | |||||||||
Other Operations (1) | 58 | 57 | |||||||||
| Total DFEL | $ | 7,804 | $ | 7,586 | |||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | Fixed Annuities | Traditional Life | UL and Other | Group Protection | Retirement Plan Services | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 4,008 | $ | 452 | $ | 1,281 | $ | 6,057 | $ | 198 | $ | 242 | |||||||||||||||||||||||
| Deferrals | 142 | 46 | 24 | 106 | 30 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Amortization | (108) | (19) | (35) | (83) | (32) | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 4,042 | $ | 479 | $ | 1,270 | $ | 6,080 | $ | 196 | $ | 243 | |||||||||||||||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | Fixed Annuities | Traditional Life | UL and Other | Group Protection | Retirement Plan Services | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 3,851 | $ | 394 | $ | 1,335 | $ | 5,916 | $ | 178 | $ | 242 | |||||||||||||||||||||||
| Deferrals | 136 | 10 | 21 | 94 | 32 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Amortization | (97) | (16) | (37) | (79) | (29) | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 3,890 | $ | 388 | $ | 1,319 | $ | 5,931 | $ | 181 | $ | 242 | |||||||||||||||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2026 | |||||||||||||||||
| Fixed Annuities | Traditional Life | UL and Other | |||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 12 | $ | 27 | $ | 339 | |||||||||||
| Amortization | – | (2) | (10) | ||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 12 | $ | 25 | $ | 329 | |||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||
| Fixed Annuities | Traditional Life | UL and Other | |||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 13 | $ | 35 | $ | 375 | |||||||||||
| Amortization | (1) | (2) | (9) | ||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 12 | $ | 33 | $ | 366 | |||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | Fixed Annuities | UL and Other | Retirement Plan Services | ||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 104 | $ | 14 | $ | 25 | $ | 62 | |||||||||||||||
| Deferrals | – | – | – | 1 | |||||||||||||||||||
| Amortization | (3) | (1) | – | – | |||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 101 | $ | 13 | $ | 25 | $ | 63 | |||||||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | Fixed Annuities | UL and Other | Retirement Plan Services | ||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 113 | $ | 16 | $ | 27 | $ | 42 | |||||||||||||||
| Deferrals | – | – | – | 4 | |||||||||||||||||||
| Amortization | (2) | – | (1) | – | |||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 111 | $ | 16 | $ | 26 | $ | 46 | |||||||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2026 | As of or For the Three Months Ended March 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | UL and Other | Variable Annuities | UL and Other | ||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 264 | $ | 7,265 | $ | 273 | $ | 6,406 | |||||||||||||||
| Deferrals | 3 | 315 | 3 | 279 | |||||||||||||||||||
| Amortization | (6) | (95) | (6) | (98) | |||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | 261 | 7,485 | 270 | 6,587 | |||||||||||||||||||
| Less: reinsurance recoverables | – | 221 | – | 237 | |||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period, net of reinsurance | $ | 261 | $ | 7,264 | $ | 270 | $ | 6,350 | |||||||||||||||
| As of March 31, | As of December 31, | ||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Fixed maturity AFS securities | $ | 7,132 | $ | 7,325 | |||||||
| Derivative investments | 13 | 21 | |||||||||
| Other investments | 1,252 | 1,388 | |||||||||
| Cash and invested cash | 42 | 88 | |||||||||
| Accrued investment income | 87 | 88 | |||||||||
| Other assets | 2 | – | |||||||||
| Total | $ | 8,528 | $ | 8,910 | |||||||
| As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Assets | Liabilities | Net (Assets) Liabilities | Assets | Liabilities | Net (Assets) Liabilities | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | $ | 4,210 | $ | 957 | $ | (3,253) | $ | 4,655 | $ | 940 | $ | (3,715) | |||||||||||||||||||||||
| Fixed Annuities | 49 | 168 | 119 | 51 | 175 | 124 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Retirement Plan Services | 44 | 2 | (42) | 47 | 3 | (44) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total MRBs | $ | 4,303 | $ | 1,127 | $ | (3,176) | $ | 4,753 | $ | 1,118 | $ | (3,635) | |||||||||||||||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2026 | As of or For the Three Months Ended March 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | Fixed Annuities | Retirement Plan Services | Variable Annuities | Fixed Annuities | Retirement Plan Services | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | (3,715) | $ | 124 | $ | (44) | $ | (3,804) | $ | 32 | $ | (42) | |||||||||||||||||||||||
| Less: Effect of cumulative changes in | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| non-performance risk | 366 | (35) | 1 | (153) | (33) | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year, before the effect | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| of changes in non-performance risk | (4,081) | 159 | (45) | (3,651) | 65 | (42) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Issuances | – | – | – | 5 | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Attributed fees collected | 375 | 8 | 2 | 373 | 8 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Benefit payments | (7) | – | – | (6) | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Effect of changes in interest rates | 8 | (6) | 1 | 396 | 39 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Effect of changes in equity markets | 340 | 8 | 1 | 456 | 2 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Effect of changes in equity index volatility | 82 | – | – | 31 | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
In-force updates and other changes in MRBs (1) | 199 | 8 | – | 59 | (2) | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period, before the effect of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| changes in non-performance risk | (3,084) | 177 | (41) | (2,337) | 112 | (37) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Effect of cumulative changes in | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| non-performance risk | (169) | (58) | (1) | (539) | (48) | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | (3,253) | 119 | (42) | (2,876) | 64 | (39) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Less: Ceded MRB assets (liabilities) | (327) | – | – | (312) | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period, net of reinsurance | $ | (2,926) | $ | 119 | $ | (42) | $ | (2,564) | $ | 64 | $ | (39) | |||||||||||||||||||||||
| Weighted-average age of policyholders (years) | 73 | 71 | 64 | 73 | 70 | 63 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net amount at risk (2) | $ | 2,652 | $ | 425 | $ | 3 | $ | 2,518 | $ | 255 | $ | 4 | |||||||||||||||||||||||
| As of March 31, | As of December 31, | ||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Mutual funds and collective investment trusts: | |||||||||||
| Equity funds: | |||||||||||
| Domestic | $ | 79,084 | $ | 84,274 | |||||||
| International | 17,480 | 18,262 | |||||||||
| Other equity funds | 1,566 | 1,505 | |||||||||
| Balanced funds | 44,550 | 46,561 | |||||||||
| Bond funds | 23,927 | 24,164 | |||||||||
| Money market funds | 2,190 | 2,096 | |||||||||
| Other funds | 1,505 | 1,491 | |||||||||
| Exchange-traded funds | 239 | 323 | |||||||||
| Fixed maturity AFS securities | 170 | 164 | |||||||||
| Cash and invested cash | 70 | 35 | |||||||||
| Other investments | 1,262 | 1,217 | |||||||||
| Total separate account assets | $ | 172,043 | $ | 180,092 | |||||||
| As of March 31, | As of December 31, | ||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Variable Annuities | $ | 116,716 | $ | 122,945 | |||||||
| UL and Other | 33,237 | 34,038 | |||||||||
| Retirement Plan Services | 22,031 | 23,047 | |||||||||
Other Operations (1) | 59 | 62 | |||||||||
| Total separate account liabilities | $ | 172,043 | $ | 180,092 | |||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2026 | As of or For the Three Months Ended March 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | UL and Other | Retirement Plan Services | Variable Annuities | UL and Other | Retirement Plan Services | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 122,945 | $ | 34,038 | $ | 23,047 | $ | 117,998 | $ | 28,841 | $ | 21,541 | |||||||||||||||||||||||
| Gross deposits | 1,354 | 416 | 560 | 1,557 | 353 | 627 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Withdrawals | (4,600) | (216) | (1,002) | (3,915) | (204) | (902) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Policyholder assessments | (667) | (252) | (49) | (656) | (246) | (46) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Change in market performance | (3,140) | (681) | (518) | (1,798) | (624) | (478) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Net transfers from (to) general account | 824 | (68) | (7) | 449 | (14) | (34) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 116,716 | $ | 33,237 | $ | 22,031 | $ | 113,635 | $ | 28,106 | $ | 20,708 | |||||||||||||||||||||||
| Cash surrender value | $ | 115,301 | $ | 30,835 | $ | 22,018 | $ | 112,239 | $ | 23,577 | $ | 20,695 | |||||||||||||||||||||||
| As of March 31, | As of December 31, | ||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Variable Annuities | $ | 39,143 | $ | 40,060 | |||||||
| Fixed Annuities | 28,974 | 28,728 | |||||||||
| UL and Other | 35,723 | 35,986 | |||||||||
| Retirement Plan Services | 23,694 | 23,843 | |||||||||
Other (1) | 8,149 | 7,628 | |||||||||
| Total policyholder account balances | $ | 135,683 | $ | 136,245 | |||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | Fixed Annuities | UL and Other | Retirement Plan Services | ||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 40,060 | $ | 28,728 | $ | 35,986 | $ | 23,843 | |||||||||||||||
| Gross deposits | 1,869 | 718 | 837 | 880 | |||||||||||||||||||
| Withdrawals | (920) | (616) | (403) | (1,279) | |||||||||||||||||||
| Policyholder assessments | (1) | (15) | (1,095) | (5) | |||||||||||||||||||
| Net transfers from (to) separate account | (651) | – | 68 | 86 | |||||||||||||||||||
| Interest credited | 230 | 256 | 357 | 169 | |||||||||||||||||||
| Change in fair value of embedded derivative | |||||||||||||||||||||||
| instruments and other | (1,444) | (97) | (27) | – | |||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 39,143 | $ | 28,974 | $ | 35,723 | $ | 23,694 | |||||||||||||||
| Weighted-average crediting rate | 2.3 | % | 3.6 | % | 4.0 | % | 2.8 | % | |||||||||||||||
Net amount at risk (1)(2) | $ | 2,652 | $ | 425 | $ | 292,048 | $ | 3 | |||||||||||||||
| Cash surrender value | 37,757 | 27,669 | 32,385 | 23,657 | |||||||||||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | Fixed Annuities | UL and Other | Retirement Plan Services | ||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 35,267 | $ | 25,963 | $ | 36,599 | $ | 23,619 | |||||||||||||||
| Gross deposits | 1,369 | 873 | 865 | 811 | |||||||||||||||||||
| Withdrawals | (612) | (947) | (445) | (1,330) | |||||||||||||||||||
| Policyholder assessments | – | (15) | (1,104) | (4) | |||||||||||||||||||
| Net transfers from (to) separate account | (287) | – | 14 | 211 | |||||||||||||||||||
| Interest credited | 199 | 210 | 356 | 172 | |||||||||||||||||||
| Change in fair value of embedded derivative | |||||||||||||||||||||||
| instruments and other | (1,566) | (45) | (65) | – | |||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 34,370 | $ | 26,039 | $ | 36,220 | $ | 23,479 | |||||||||||||||
| Weighted-average crediting rate | 2.3 | % | 3.2 | % | 3.9 | % | 2.9 | % | |||||||||||||||
Net amount at risk (1)(2) | $ | 2,518 | $ | 255 | $ | 299,107 | $ | 4 | |||||||||||||||
| Cash surrender value | 33,108 | 24,935 | 32,645 | 23,443 | |||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| At Guaranteed Minimum | 1-50 Basis Points Above | 51-100 Basis Points Above | 101-150 Basis Points Above | Greater Than 150 Basis Points Above | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Range of Guaranteed | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Minimum Crediting Rate | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Up to 1.00% | $ | – | $ | – | $ | – | $ | – | $ | – | $ | – | |||||||||||||||||||||||
1.01% - 2.00% | 5 | – | – | – | 4 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||
2.01% - 3.00% | 451 | – | – | – | – | 451 | |||||||||||||||||||||||||||||
3.01% - 4.00% | 1,088 | – | – | – | – | 1,088 | |||||||||||||||||||||||||||||
4.01% and above | 5 | – | – | – | – | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | – | – | – | – | – | 37,590 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 1,549 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 4 | $ | 39,143 | |||||||||||||||||||||||
| Fixed Annuities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Up to 1.00% | $ | 136 | $ | 676 | $ | 412 | $ | 120 | $ | 2,184 | $ | 3,528 | |||||||||||||||||||||||
1.01% - 2.00% | 171 | 236 | 95 | 53 | 8,462 | 9,017 | |||||||||||||||||||||||||||||
2.01% - 3.00% | 1,271 | 85 | 1 | 2 | 62 | 1,421 | |||||||||||||||||||||||||||||
3.01% - 4.00% | 793 | – | – | – | – | 793 | |||||||||||||||||||||||||||||
4.01% and above | 155 | – | – | – | – | 155 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | – | – | – | – | – | 14,060 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 2,526 | $ | 997 | $ | 508 | $ | 175 | $ | 10,708 | $ | 28,974 | |||||||||||||||||||||||
| UL and Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Up to 1.00% | $ | 266 | $ | – | $ | 242 | $ | 32 | $ | 716 | $ | 1,256 | |||||||||||||||||||||||
1.01% - 2.00% | 517 | – | – | – | 2,624 | 3,141 | |||||||||||||||||||||||||||||
2.01% - 3.00% | 6,172 | 8 | 156 | – | – | 6,336 | |||||||||||||||||||||||||||||
3.01% - 4.00% | 14,294 | – | 1 | – | – | 14,295 | |||||||||||||||||||||||||||||
4.01% and above | 3,402 | – | – | – | – | 3,402 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | – | – | – | – | – | 7,293 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 24,651 | $ | 8 | $ | 399 | $ | 32 | $ | 3,340 | $ | 35,723 | |||||||||||||||||||||||
| Retirement Plan Services | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Up to 1.00% | $ | 686 | $ | 681 | $ | 551 | $ | 3,838 | $ | 6,548 | $ | 12,304 | |||||||||||||||||||||||
1.01% - 2.00% | 533 | 1,424 | 1,319 | 168 | 506 | 3,950 | |||||||||||||||||||||||||||||
2.01% - 3.00% | 1,582 | 25 | 489 | 3 | – | 2,099 | |||||||||||||||||||||||||||||
3.01% - 4.00% | 3,750 | 75 | 7 | 7 | – | 3,839 | |||||||||||||||||||||||||||||
4.01% and above | 1,502 | – | – | – | – | 1,502 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 8,053 | $ | 2,205 | $ | 2,366 | $ | 4,016 | $ | 7,054 | $ | 23,694 | |||||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| At Guaranteed Minimum | 1-50 Basis Points Above | 51-100 Basis Points Above | 101-150 Basis Points Above | Greater Than 150 Basis Points Above | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Range of Guaranteed | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Minimum Crediting Rate | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Variable Annuities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Up to 1.00% | $ | 9 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 9 | |||||||||||||||||||||||
1.01% - 2.00% | 3 | – | – | – | 7 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||
2.01% - 3.00% | 495 | – | – | – | – | 495 | |||||||||||||||||||||||||||||
3.01% - 4.00% | 1,197 | – | – | – | – | 1,197 | |||||||||||||||||||||||||||||
4.01% and above | 7 | – | – | – | – | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | – | – | – | – | – | 32,652 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 1,711 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 7 | $ | 34,370 | |||||||||||||||||||||||
| Fixed Annuities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Up to 1.00% | $ | 201 | $ | 855 | $ | 459 | $ | 229 | $ | 2,266 | $ | 4,010 | |||||||||||||||||||||||
1.01% - 2.00% | 223 | 202 | 146 | 161 | 5,908 | 6,640 | |||||||||||||||||||||||||||||
2.01% - 3.00% | 1,499 | 33 | 1 | 2 | 38 | 1,573 | |||||||||||||||||||||||||||||
3.01% - 4.00% | 930 | – | – | – | – | 930 | |||||||||||||||||||||||||||||
4.01% and above | 166 | – | – | – | – | 166 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | – | – | – | – | – | 12,720 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 3,019 | $ | 1,090 | $ | 606 | $ | 392 | $ | 8,212 | $ | 26,039 | |||||||||||||||||||||||
| UL and Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Up to 1.00% | $ | 261 | $ | – | $ | 231 | $ | 31 | $ | 453 | $ | 976 | |||||||||||||||||||||||
1.01% - 2.00% | 541 | – | – | – | 2,976 | 3,517 | |||||||||||||||||||||||||||||
2.01% - 3.00% | 6,483 | 9 | 152 | – | – | 6,644 | |||||||||||||||||||||||||||||
3.01% - 4.00% | 14,972 | – | 1 | – | – | 14,973 | |||||||||||||||||||||||||||||
4.01% and above | 3,525 | – | – | – | – | 3,525 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | – | – | – | – | – | 6,585 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 25,782 | $ | 9 | $ | 384 | $ | 31 | $ | 3,429 | $ | 36,220 | |||||||||||||||||||||||
| Retirement Plan Services | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Up to 1.00% | $ | 573 | $ | 312 | $ | 725 | $ | 3,498 | $ | 5,766 | $ | 10,874 | |||||||||||||||||||||||
1.01% - 2.00% | 477 | 996 | 1,847 | 451 | 662 | 4,433 | |||||||||||||||||||||||||||||
2.01% - 3.00% | 1,743 | 542 | 3 | 1 | – | 2,289 | |||||||||||||||||||||||||||||
3.01% - 4.00% | 4,193 | 107 | 8 | 11 | – | 4,319 | |||||||||||||||||||||||||||||
4.01% and above | 1,564 | – | – | – | – | 1,564 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 8,550 | $ | 1,957 | $ | 2,583 | $ | 3,961 | $ | 6,428 | $ | 23,479 | |||||||||||||||||||||||
| As of March 31, | As of December 31, | ||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
Payout Annuities (1) | $ | 1,990 | $ | 2,037 | |||||||
Traditional Life (1) | 3,703 | 3,755 | |||||||||
Group Protection (2) | 5,793 | 5,836 | |||||||||
UL and Other (3) | 18,308 | 17,948 | |||||||||
Other Operations (4) | 8,995 | 9,179 | |||||||||
Other (5) | 3,221 | 3,322 | |||||||||
| Total future contract benefits | $ | 42,010 | $ | 42,077 | |||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, 2026 | As of or For the Three Months Ended March 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||
| Payout Annuities | Traditional Life | Payout Annuities | Traditional Life | ||||||||||||||||||||
| Present Value of Expected Net Premiums | |||||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | – | $ | 5,351 | $ | – | $ | 5,873 | |||||||||||||||
| Less: Effect of cumulative changes in discount | |||||||||||||||||||||||
| rate assumptions | – | (90) | – | (275) | |||||||||||||||||||
| Beginning balance at original discount rate | – | 5,441 | – | 6,148 | |||||||||||||||||||
Effect of actual variances from expected experience (1) | – | (7) | – | (48) | |||||||||||||||||||
| Adjusted balance as of beginning-of-year | – | 5,434 | – | 6,100 | |||||||||||||||||||
| Issuances | – | 72 | – | 64 | |||||||||||||||||||
| Interest accrual | – | 56 | – | 62 | |||||||||||||||||||
| Net premiums collected | – | (177) | – | (192) | |||||||||||||||||||
| Flooring impact of LFPB | – | (11) | – | (5) | |||||||||||||||||||
| Ending balance at original discount rate | – | 5,374 | – | 6,029 | |||||||||||||||||||
| Effect of cumulative changes in discount | |||||||||||||||||||||||
| rate assumptions | – | (155) | – | (196) | |||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | – | $ | 5,219 | $ | – | $ | 5,833 | |||||||||||||||
| Present Value of Expected Future Policy Benefits | |||||||||||||||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 2,037 | $ | 9,106 | $ | 2,009 | $ | 9,647 | |||||||||||||||
| Less: Effect of cumulative changes in discount | |||||||||||||||||||||||
| rate assumptions | (182) | (144) | (251) | (438) | |||||||||||||||||||
Beginning balance at original discount rate (2) | 2,219 | 9,250 | 2,260 | 10,085 | |||||||||||||||||||
Effect of actual variances from expected experience (1) | (3) | (31) | (1) | (55) | |||||||||||||||||||
| Adjusted balance as of beginning-of-year | 2,216 | 9,219 | 2,259 | 10,030 | |||||||||||||||||||
| Issuances | 18 | 72 | 22 | 64 | |||||||||||||||||||
| Interest accrual | 22 | 92 | 22 | 99 | |||||||||||||||||||
| Benefit payments | (55) | (199) | (49) | (234) | |||||||||||||||||||
Ending balance at original discount rate (2) | 2,201 | 9,184 | 2,254 | 9,959 | |||||||||||||||||||
| Effect of cumulative changes in discount | |||||||||||||||||||||||
| rate assumptions | (211) | (262) | (221) | (305) | |||||||||||||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 1,990 | $ | 8,922 | $ | 2,033 | $ | 9,654 | |||||||||||||||
| Net balance as of end-of-period | $ | 1,990 | $ | 3,703 | $ | 2,033 | $ | 3,821 | |||||||||||||||
| Less: Reinsurance recoverables | 1,389 | 261 | 1,478 | 360 | |||||||||||||||||||
| Net balance as of end-of-period, net of reinsurance | $ | 601 | $ | 3,442 | $ | 555 | $ | 3,461 | |||||||||||||||
| Weighted-average duration of future policyholder | |||||||||||||||||||||||
| benefit liability (years) | 8 | 8 | 9 | 9 | |||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | As of March 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||
| Undiscounted | Discounted | Undiscounted | Discounted | ||||||||||||||||||||
| Payout Annuities | |||||||||||||||||||||||
| Expected future gross premiums | $ | – | $ | – | $ | – | $ | – | |||||||||||||||
| Expected future benefit payments | 3,243 | 1,990 | 3,408 | 2,033 | |||||||||||||||||||
| Traditional Life | |||||||||||||||||||||||
| Expected future gross premiums | 13,004 | 8,973 | 13,807 | 9,447 | |||||||||||||||||||
| Expected future benefit payments | 12,885 | 8,922 | 14,129 | 9,654 | |||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Payout Annuities | |||||||||||
| Gross premiums | $ | 17 | $ | 23 | |||||||
| Interest accretion | 22 | 22 | |||||||||
| Traditional Life | |||||||||||
| Gross premiums | 303 | 314 | |||||||||
| Interest accretion | 36 | 37 | |||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Payout Annuities | |||||||||||
| Interest accretion rate | 4.0 | % | 4.0 | % | |||||||
| Current discount rate | 5.3 | % | 5.2 | % | |||||||
| Traditional Life | |||||||||||
| Interest accretion rate | 5.0 | % | 5.0 | % | |||||||
| Current discount rate | 4.9 | % | 4.9 | % | |||||||
| Group Protection | |||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 5,836 | $ | 5,628 | |||||||
| Less: Effect of cumulative changes in discount | |||||||||||
| rate assumptions | (363) | (550) | |||||||||
| Beginning balance at original discount rate | 6,199 | 6,178 | |||||||||
Effect of actual variances from expected experience (1) | (47) | (72) | |||||||||
| Adjusted beginning-of-year balance | 6,152 | 6,106 | |||||||||
| New incidence | 377 | 402 | |||||||||
| Interest | 55 | 50 | |||||||||
| Benefit payments | (380) | (371) | |||||||||
| Ending balance at original discount rate | 6,204 | 6,187 | |||||||||
| Effect of cumulative changes in discount | |||||||||||
| rate assumptions | (411) | (475) | |||||||||
| Balance as of end-of-period | 5,793 | 5,712 | |||||||||
| Less: Reinsurance recoverables | 123 | 121 | |||||||||
| Balance as of end-of-period, net of reinsurance | $ | 5,670 | $ | 5,591 | |||||||
| Weighted-average duration of liability for future | |||||||||||
| claims (years) | 5 | 5 | |||||||||
| As of March 31, 2026 | As of March 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||
| Undiscounted | Discounted | Undiscounted | Discounted | ||||||||||||||||||||
| Group Protection | |||||||||||||||||||||||
| Expected future benefit payments | $ | 7,537 | $ | 5,793 | $ | 7,413 | $ | 5,712 | |||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Group Protection | |||||||||||
| Gross premiums | $ | 914 | $ | 933 | |||||||
| Interest accretion | 55 | 50 | |||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Group Protection | |||||||||||
| Interest accretion rate | 3.6 | % | 3.4 | % | |||||||
| Current discount rate | 5.0 | % | 4.9 | % | |||||||
| UL and Other | |||||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 17,948 | $ | 16,062 | |||||||
| Less: Effect of cumulative changes in shadow | |||||||||||
| balance in AOCI | (2,191) | (2,673) | |||||||||
| Balance as of beginning-of-year, excluding | |||||||||||
| shadow balance in AOCI | 20,139 | 18,735 | |||||||||
Effect of actual variances from expected experience (1)(2) | 63 | 23 | |||||||||
| Adjusted beginning-of-year balance | 20,202 | 18,758 | |||||||||
| Interest accrual | 248 | 228 | |||||||||
| Net assessments collected | 318 | 293 | |||||||||
| Benefit payments | (304) | (200) | |||||||||
| Balance as of end-of-period, excluding shadow | |||||||||||
| balance in AOCI | 20,464 | 19,079 | |||||||||
| Effect of cumulative changes in shadow | |||||||||||
| balance in AOCI | (2,156) | (2,377) | |||||||||
| Balance as of end-of-period | 18,308 | 16,702 | |||||||||
| Less: Reinsurance recoverables | 5,582 | 5,316 | |||||||||
| Balance as of end-of-period, net of reinsurance | $ | 12,726 | $ | 11,386 | |||||||
| Weighted-average duration of additional liabilities | |||||||||||
| for other insurance benefits (years) | 16 | 16 | |||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| UL and Other | |||||||||||
| Gross assessments | $ | 781 | $ | 700 | |||||||
| Interest accretion | 248 | 228 | |||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| UL and Other | |||||||||||
| Interest accretion rate | 5.4 | % | 5.4 | % | |||||||
| For the Three | |||||
| Months Ended | |||||
| March 31, | |||||
| 2026 | |||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 5,866 | |||
Refinance variable-rate term loan (1) | 100 | ||||
| Unamortized discounts | 4 | ||||
| Unamortized debt issuance costs | 1 | ||||
| Unamortized adjustments from discontinued hedges | (4) | ||||
| Fair value hedge on interest rate swap agreements | 2 | ||||
| Balance as of end-of-period | $ | 5,969 | |||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||
| Asset (Liability) Measurement in the | Total | ||||||||||||||||||||||
| Fair Value Hierarchy | Fair | ||||||||||||||||||||||
| (Level 1) | (Level 2) | (Level 3) | Value | ||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||
| Investments: | |||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | – | $ | 65,002 | $ | 3,282 | $ | 68,284 | |||||||||||||||
| U.S. government bonds | 900 | 19 | – | 919 | |||||||||||||||||||
| State and municipal bonds | – | 2,124 | – | 2,124 | |||||||||||||||||||
| Foreign government bonds | – | 202 | – | 202 | |||||||||||||||||||
| RMBS | – | 2,063 | – | 2,063 | |||||||||||||||||||
| CMBS | – | 2,566 | 103 | 2,669 | |||||||||||||||||||
| ABS | – | 13,550 | 4,153 | 17,703 | |||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable preferred securities | 31 | 123 | 82 | 236 | |||||||||||||||||||
| Trading securities | – | 1,329 | 223 | 1,552 | |||||||||||||||||||
Equity securities (1) | 38 | 243 | 33 | 314 | |||||||||||||||||||
| Mortgage loans on real estate | – | – | 198 | 198 | |||||||||||||||||||
Derivative investments (2) | – | 13,436 | 69 | 13,505 | |||||||||||||||||||
| Other investments – short-term investments | – | 165 | 28 | 193 | |||||||||||||||||||
| MRB assets | – | – | 4,303 | 4,303 | |||||||||||||||||||
| Other assets: | |||||||||||||||||||||||
| Ceded MRBs | – | – | 2 | 2 | |||||||||||||||||||
| Indexed annuity ceded embedded derivatives | – | – | 1,332 | 1,332 | |||||||||||||||||||
| Separate account assets | 367 | 171,676 | – | 172,043 | |||||||||||||||||||
| Total assets | $ | 1,336 | $ | 272,498 | $ | 13,808 | $ | 287,642 | |||||||||||||||
| Liabilities | |||||||||||||||||||||||
| Policyholder account balances – RILA, fixed annuity | |||||||||||||||||||||||
| and IUL contracts | $ | – | $ | – | $ | (13,444) | $ | (13,444) | |||||||||||||||
| Funds withheld reinsurance liabilities – reinsurance-related | |||||||||||||||||||||||
| embedded derivatives | – | 160 | (252) | (92) | |||||||||||||||||||
| MRB liabilities | – | – | (1,127) | (1,127) | |||||||||||||||||||
| Other liabilities: | |||||||||||||||||||||||
| Ceded MRBs | – | – | (329) | (329) | |||||||||||||||||||
Derivative liabilities (2) | – | (5,145) | (134) | (5,279) | |||||||||||||||||||
| Total liabilities | $ | – | $ | (4,985) | $ | (15,286) | $ | (20,271) | |||||||||||||||
| As of December 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||
| Asset (Liability) Measurement in the | Total | ||||||||||||||||||||||
| Fair Value Hierarchy | Fair | ||||||||||||||||||||||
| (Level 1) | (Level 2) | (Level 3) | Value | ||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||
| Investments: | |||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | – | $ | 65,132 | $ | 3,913 | $ | 69,045 | |||||||||||||||
| U.S. government bonds | 849 | 20 | – | 869 | |||||||||||||||||||
| State and municipal bonds | – | 2,147 | – | 2,147 | |||||||||||||||||||
| Foreign government bonds | – | 226 | – | 226 | |||||||||||||||||||
| RMBS | – | 2,122 | – | 2,122 | |||||||||||||||||||
| CMBS | – | 2,417 | 85 | 2,502 | |||||||||||||||||||
| ABS | – | 12,698 | 3,584 | 16,282 | |||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable preferred securities | 32 | 140 | 83 | 255 | |||||||||||||||||||
| Trading securities | – | 1,347 | 329 | 1,676 | |||||||||||||||||||
Equity securities (1) | 234 | 234 | 33 | 501 | |||||||||||||||||||
| Mortgage loans on real estate | – | – | 199 | 199 | |||||||||||||||||||
Derivative investments (2) | – | 16,001 | 28 | 16,029 | |||||||||||||||||||
| Other investments – short-term investments | – | 193 | 1 | 194 | |||||||||||||||||||
| MRB assets | – | – | 4,753 | 4,753 | |||||||||||||||||||
| Other assets: | |||||||||||||||||||||||
| Ceded MRBs | – | – | 2 | 2 | |||||||||||||||||||
| Indexed annuity ceded embedded derivatives | – | – | 1,369 | 1,369 | |||||||||||||||||||
| Separate account assets | 383 | 179,709 | – | 180,092 | |||||||||||||||||||
| Total assets | $ | 1,498 | $ | 282,386 | $ | 14,379 | $ | 298,263 | |||||||||||||||
| Liabilities | |||||||||||||||||||||||
| Policyholder account balances – RILA, fixed annuity | |||||||||||||||||||||||
| and IUL contracts | $ | – | $ | – | $ | (15,115) | $ | (15,115) | |||||||||||||||
| Funds withheld reinsurance liabilities – reinsurance-related | |||||||||||||||||||||||
| embedded derivatives | – | 145 | (434) | (289) | |||||||||||||||||||
| MRB liabilities | – | – | (1,118) | (1,118) | |||||||||||||||||||
| Other liabilities: | |||||||||||||||||||||||
| Ceded MRBs | – | – | (359) | (359) | |||||||||||||||||||
Derivative liabilities (2) | – | (6,008) | (136) | (6,144) | |||||||||||||||||||
| Total liabilities | $ | – | $ | (5,863) | $ | (17,162) | $ | (23,025) | |||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Gains | Issuances, | Transfers | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Beginning | Items | (Losses) | Sales, | Into or | Ending | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Asset | Included | in | Maturities, | Out | Asset | ||||||||||||||||||||||||||||||
| (Liability) | in | OCI | Settlements, | of | (Liability) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Fair | Net | and | Calls, | Level 3, | Fair | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Value | Income | Other (1) | Net | Net | Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments: (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 3,913 | $ | (14) | $ | (30) | $ | 133 | $ | (720) | $ | 3,282 | |||||||||||||||||||||||
| CMBS | 85 | – | (1) | 28 | (9) | 103 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 3,584 | (7) | (39) | 607 | 8 | 4,153 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable preferred | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| securities | 83 | – | (1) | – | – | 82 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Trading securities | 329 | (2) | – | (82) | (22) | 223 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Equity securities | 33 | (3) | – | 3 | – | 33 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Mortgage loans on real estate | 199 | 1 | (1) | (1) | – | 198 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other investments – short-term | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| investments | 1 | – | – | 27 | – | 28 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded MRBs (3) | 2 | – | – | – | – | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Indexed annuity ceded embedded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
derivatives (4) | 1,369 | (19) | – | (18) | – | 1,332 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policyholder account balances – | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RILA, fixed annuity and | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
IUL contracts (4) | $ | (15,115) | $ | 1,604 | $ | – | $ | 67 | $ | – | $ | (13,444) | |||||||||||||||||||||||
| Funds withheld reinsurance | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| liabilities – reinsurance-related | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
embedded derivatives (4) | (434) | 182 | – | – | – | (252) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded MRBs (3) | (359) | 30 | – | – | – | (329) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Derivative liabilities, net | (108) | 1 | – | 42 | – | (65) | |||||||||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Gains | Issuances, | Transfers | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Beginning | Items | (Losses) | Sales, | Into or | Ending | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Asset | Included | in | Maturities, | Out | Asset | ||||||||||||||||||||||||||||||
| (Liability) | in | OCI | Settlements, | of | (Liability) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Fair | Net | and | Calls, | Level 3, | Fair | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Value | Income | Other (1) | Net | Net | Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments: (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 2,702 | $ | (13) | $ | (2) | $ | 104 | $ | 22 | $ | 2,813 | |||||||||||||||||||||||
| RMBS | 1 | – | – | 7 | – | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 8 | – | – | 22 | – | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 2,092 | (21) | 17 | 473 | 57 | 2,618 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable preferred | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| securities | 63 | – | – | 18 | – | 81 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Trading securities | 259 | 2 | – | – | 20 | 281 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Equity securities | 34 | (6) | – | 7 | – | 35 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Mortgage loans on real estate | 232 | (1) | 2 | (1) | – | 232 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other investments – short-term | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| investments | 23 | – | – | (8) | – | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded MRBs (3) | 2 | – | – | – | – | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Indexed annuity ceded embedded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
derivatives (4) | 1,115 | (24) | – | 1 | – | 1,092 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policyholder account balances – | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RILA, fixed annuity and | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
IUL contracts (4) | $ | (12,449) | $ | 1,676 | $ | – | $ | (34) | $ | – | $ | (10,807) | |||||||||||||||||||||||
| Funds withheld reinsurance | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| liabilities – reinsurance-related | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
embedded derivatives (4) | (234) | (89) | – | – | – | (323) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded MRBs (3) | (381) | 67 | – | – | – | (314) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Derivative liabilities, net | (136) | 27 | – | – | – | (109) | |||||||||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Issuances | Sales | Maturities | Settlements | Calls | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 262 | $ | (14) | $ | – | $ | (92) | $ | (23) | $ | 133 | |||||||||||||||||||||||
| CMBS | 28 | – | – | – | – | 28 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 793 | – | – | (162) | (24) | 607 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Trading securities | – | (12) | – | (5) | (65) | (82) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Equity securities | 3 | – | – | – | – | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Mortgage loans on real estate | – | – | – | (1) | – | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Derivative investments | 42 | – | – | – | – | 42 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other investments – short-term investments | 28 | – | (1) | – | – | 27 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other assets – indexed annuity ceded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| embedded derivatives | – | – | – | (18) | – | (18) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policyholder account balances – | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RILA, fixed annuity and | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| IUL contracts | $ | (359) | $ | – | $ | – | $ | 426 | $ | – | $ | 67 | |||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Issuances | Sales | Maturities | Settlements | Calls | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 246 | $ | (45) | $ | – | $ | (97) | $ | – | $ | 104 | |||||||||||||||||||||||
| RMBS | 7 | – | – | – | – | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 22 | – | – | – | – | 22 | |||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 594 | – | (10) | (95) | (16) | 473 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable preferred | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| securities | 20 | (2) | – | – | – | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Trading securities | 50 | (42) | – | (8) | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Equity securities | 8 | (1) | – | – | – | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Mortgage loans on real estate | – | (1) | – | – | – | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other investments – short-term investments | 2 | – | (10) | – | – | (8) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other assets – indexed annuity ceded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| embedded derivatives | 27 | – | – | (26) | – | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policyholder account balances – | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RILA, fixed annuity and | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| IUL contracts | $ | (234) | $ | – | $ | – | $ | 200 | $ | – | $ | (34) | |||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Investments: | |||||||||||
Trading securities (1) | $ | (2) | $ | (3) | |||||||
Equity securities (1) | (4) | (6) | |||||||||
Mortgage loans on real estate (1) | 1 | (1) | |||||||||
Derivative investments, net (1) | (34) | 12 | |||||||||
MRBs, net (2) | (994) | (1,299) | |||||||||
| Funds withheld reinsurance liabilities – | |||||||||||
reinsurance-related embedded derivatives (1) | 182 | (89) | |||||||||
| Embedded derivatives – indexed annuity | |||||||||||
and IUL contracts, net (1) | 368 | 169 | |||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Investments: | |||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||
| Corporate bonds | $ | (38) | $ | (10) | |||||||
| CMBS | (1) | – | |||||||||
| ABS | (39) | 16 | |||||||||
| Hybrid and redeemable preferred | |||||||||||
| securities | (1) | – | |||||||||
| Mortgage loans on real estate | (1) | 2 | |||||||||
| For the Three Months Ended March 31, 2026 | For the Three Months Ended March 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Transfers | Transfers | Transfers | Transfers | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Into | Out of | Into | Out of | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Level 3 | Level 3 | Total | Level 3 | Level 3 | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 56 | $ | (776) | $ | (720) | $ | 22 | $ | – | $ | 22 | |||||||||||||||||||||||
| CMBS | – | (9) | (9) | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 24 | (16) | 8 | 57 | – | 57 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Trading securities | – | (22) | (22) | 20 | – | 20 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Weighted | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Average | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fair | Valuation | Significant | Assumption or | Input | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Value | Technique | Unobservable Inputs | Input Ranges | Range (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 322 | Discounted cash flow | Liquidity/duration adjustment (2) | 0.0% | – | 6.5% | 1.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 7 | Discounted cash flow | Liquidity/duration adjustment (2) | 1.6% | – | 1.6% | 1.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 40 | Discounted cash flow | Liquidity/duration adjustment (2) | 1.9% | – | 2.0% | 1.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| preferred securities | 40 | Discounted cash flow | Liquidity/duration adjustment (2) | 1.7% | – | 2.0% | 1.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Equity securities | 4 | Discounted cash flow | Liquidity/duration adjustment (2) | 4.5% | – | 4.5% | 4.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| MRB assets | 4,303 | Discounted cash flow | Lapse (3) | 1.0% | – | 30.0% | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilization of GLB withdrawals (4) | 85.0% | – | 100.0% | 93.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims utilization factor (5) | 50.0% | – | 100.0% | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums utilization factor (5) | 80.0% | – | 115.0% | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-performance risk (6) | 0.3% | – | 2.3% | 1.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortality (7) | (9) | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Volatility (8) | 1.0% | – | 27.0% | 14.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded MRBs (11) | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Indexed annuity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ceded embedded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| derivatives | 1,332 | Discounted cash flow | Lapse (3) | 0.0% | – | 9.0% | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortality (7) | (9) | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policyholder account | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| balances – indexed annuity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| contracts embedded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| derivatives | $ | (13,462) | Discounted cash flow | Lapse (3) | 0.0% | – | 9.0% | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortality (7) | (9) | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| MRB liabilities | (1,127) | Discounted cash flow | Lapse (3) | 1.0% | – | 30.0% | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilization of GLB withdrawals (4) | 85.0% | – | 100.0% | 93.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims utilization factor (5) | 50.0% | – | 100.0% | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums utilization factor (5) | 80.0% | – | 115.0% | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-performance risk (6) | 0.3% | – | 2.3% | 1.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortality (7) | (9) | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Volatility (8) | 1.0% | – | 27.0% | 14.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other liabilities – ceded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MRBs (11) | (329) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Weighted | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Average | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fair | Valuation | Significant | Assumption or | Input | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Value | Technique | Unobservable Inputs | Input Ranges | Range (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Corporate bonds | $ | 706 | Discounted cash flow | Liquidity/duration adjustment (2) | 0.0% | – | 6.2% | 1.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 8 | Discounted cash flow | Liquidity/duration adjustment (2) | 1.1% | – | 1.1% | 1.1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 41 | Discounted cash flow | Liquidity/duration adjustment (2) | 1.8% | – | 1.9% | 1.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| preferred securities | 40 | Discounted cash flow | Liquidity/duration adjustment (2) | 1.6% | – | 1.9% | 1.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Equity securities | 4 | Discounted cash flow | Liquidity/duration adjustment (2) | 4.5% | – | 4.5% | 4.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| MRB assets | 4,753 | Discounted cash flow | Lapse (3) | 1.0% | – | 30.0% | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilization of GLB withdrawals (4) | 85.0% | – | 100.0% | 93.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims utilization factor (5) | 50.0% | – | 100.0% | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums utilization factor (5) | 80.0% | – | 115.0% | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-performance risk (6) | 0.2% | – | 1.6% | 1.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortality (7) | (9) | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Volatility (8) | 1.0% | – | 27.0% | 15.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded MRBs (11) | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Indexed annuity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ceded embedded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| derivatives | 1,369 | Discounted cash flow | Lapse (3) | 0.0% | – | 9.0% | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortality (7) | (9) | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Policyholder account | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| balances – indexed annuity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| contracts embedded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| derivatives | $ | (15,031) | Discounted cash flow | Lapse (3) | 0.0% | – | 9.0% | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortality (7) | (9) | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| MRB liabilities | (1,118) | Discounted cash flow | Lapse (3) | 1.0% | – | 30.0% | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Utilization of GLB withdrawals (4) | 85.0% | – | 100.0% | 93.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims utilization factor (5) | 50.0% | – | 100.0% | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums utilization factor (5) | 80.0% | – | 115.0% | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-performance risk (6) | 0.2% | – | 1.6% | 1.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortality (7) | (9) | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Volatility (8) | 1.0% | – | 27.0% | 15.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other liabilities – ceded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MRBs (11) | (359) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| As of March 31, | As of December 31, | ||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Fair value | $ | 198 | $ | 199 | |||||||
| Aggregate contractual principal | 229 | 231 | |||||||||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Asset (Liability) Measurement in the | Total | ||||||||||||||||||||||||||||
| Fair Value Hierarchy | Fair | Carrying | |||||||||||||||||||||||||||
| (Level 1) | (Level 2) | (Level 3) | Value | Amount | |||||||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||||||||
| Investments: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Mortgage loans on real estate | $ | – | $ | – | $ | 22,057 | $ | 22,057 | $ | 22,627 | |||||||||||||||||||
| Other investments | – | 1,090 | 6,261 | 7,351 | 7,351 | ||||||||||||||||||||||||
| Policy loans | – | 2,606 | – | 2,606 | 2,606 | ||||||||||||||||||||||||
| Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||
| Policyholder account balances – certain investment | |||||||||||||||||||||||||||||
| contracts | $ | – | $ | – | $ | (35,870) | $ | (35,870) | $ | (44,028) | |||||||||||||||||||
| Policyholder account balances – funding agreements | – | (4,364) | – | (4,364) | (4,399) | ||||||||||||||||||||||||
| Short-term debt | – | (397) | – | (397) | (400) | ||||||||||||||||||||||||
| Long-term debt | – | (5,466) | – | (5,466) | (5,969) | ||||||||||||||||||||||||
| Funds withheld reinsurance-related liabilities – excluding | |||||||||||||||||||||||||||||
| embedded derivatives | – | – | (17,472) | (17,472) | (17,472) | ||||||||||||||||||||||||
| As of December 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Asset (Liability) Measurement in the | Total | ||||||||||||||||||||||||||||
| Fair Value Hierarchy | Fair | Carrying | |||||||||||||||||||||||||||
| (Level 1) | (Level 2) | (Level 3) | Value | Amount | |||||||||||||||||||||||||
| Assets | |||||||||||||||||||||||||||||
| Investments: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Mortgage loans on real estate | $ | – | $ | – | $ | 21,756 | $ | 21,756 | $ | 22,273 | |||||||||||||||||||
| Other investments | – | 962 | 5,759 | 6,721 | 6,721 | ||||||||||||||||||||||||
| Policy loans | – | 2,626 | – | 2,626 | 2,626 | ||||||||||||||||||||||||
| Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||
| Policyholder account balances – certain investment | |||||||||||||||||||||||||||||
| contracts | $ | – | $ | – | $ | (36,710) | $ | (36,710) | $ | (43,793) | |||||||||||||||||||
| Policyholder account balances – funding agreements | – | (3,778) | – | (3,778) | (3,749) | ||||||||||||||||||||||||
| Short-term debt | – | (399) | – | (399) | (400) | ||||||||||||||||||||||||
| Long-term debt | – | (5,605) | – | (5,605) | (5,866) | ||||||||||||||||||||||||
| Funds withheld reinsurance-related liabilities – excluding | |||||||||||||||||||||||||||||
| embedded derivatives | – | – | (17,633) | (17,633) | (17,633) | ||||||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Shares Authorized | Shares Issued | Shares Outstanding | Shares Authorized | Shares Issued | Shares Outstanding | ||||||||||||||||||||||||||||||
9.250% Fixed Rate Reset Non-Cumulative | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Preferred Stock, Series C | 20,000 | 20,000 | 20,000 | 20,000 | 20,000 | 20,000 | |||||||||||||||||||||||||||||
9.000% Non-Cumulative Preferred Stock, Series D | 20,000 | 20,000 | 20,000 | 20,000 | 20,000 | 20,000 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Not designated | 9,960,000 | – | – | 9,960,000 | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total preferred shares | 10,000,000 | 40,000 | 40,000 | 10,000,000 | 40,000 | 40,000 | |||||||||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||
| Dividend | Aggregate | Dividend | Aggregate | ||||||||||||||||||||
| Series | Per Share | Dividend | Per Share | Dividend | |||||||||||||||||||
| Series C | $ | 1,156.25 | $ | 23 | $ | 1,156.25 | $ | 23 | |||||||||||||||
| Series D | 562.50 | 11 | 562.50 | 11 | |||||||||||||||||||
| Total | $ | 1,718.75 | $ | 34 | $ | 1,718.75 | $ | 34 | |||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Common Stock | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | 190,051,477 | 170,380,646 | |||||||||
| Stock compensation/issued for benefit plans | 1,158,291 | 314,520 | |||||||||
| Balance as of end-of-period | 191,209,768 | 170,695,166 | |||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Net income (loss) available to common stockholders – basic | $ | (206) | $ | (756) | |||||||
| Deferred units of LNC stock in our | |||||||||||
deferred compensation plans (1) | (5) | – | |||||||||
| Net income (loss) available to common | |||||||||||
| stockholders – diluted | $ | (211) | $ | (756) | |||||||
| Weighted-average shares, as used in basic calculation | 191,891,461 | 171,321,440 | |||||||||
| Incremental common shares from assumed exercise or | |||||||||||
| issuance of stock-based incentive compensation awards | 3,879,235 | 2,765,580 | |||||||||
Average deferred compensation shares (1) | 725,848 | – | |||||||||
Weighted-average shares, as used in diluted calculation (2) | 196,496,544 | 174,087,020 | |||||||||
| Net income (loss) per share: | |||||||||||
| Basic | $ | (1.08) | $ | (4.41) | |||||||
| Diluted | (1.10) | (4.41) | |||||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Unrealized Gain (Loss) on Fixed Maturity AFS Securities and Certain | |||||||||||
| Other Investments | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | (4,413) | $ | (6,239) | |||||||
| Unrealized holding gains (losses) | (1,222) | 744 | |||||||||
| Change in foreign currency exchange rate adjustment | (78) | 156 | |||||||||
| Change in future contract benefits and policyholder account balances, | |||||||||||
| net of reinsurance | (19) | (326) | |||||||||
| Income tax benefit (expense) | 278 | (121) | |||||||||
| Less: | |||||||||||
| Reclassification adjustment for gains (losses) included in net income (loss) | (13) | (90) | |||||||||
| Income tax benefit (expense) | 3 | 19 | |||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | (5,444) | $ | (5,715) | |||||||
| Unrealized Gain (Loss) on Derivative Instruments | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 450 | $ | 638 | |||||||
| Unrealized holding gains (losses) | 62 | 173 | |||||||||
| Change in foreign currency exchange rate adjustment | 76 | (153) | |||||||||
| Income tax benefit (expense) | (30) | (4) | |||||||||
| Less: | |||||||||||
| Reclassification adjustment for gains (losses) included in net income (loss) | 18 | 21 | |||||||||
| Income tax benefit (expense) | (4) | (4) | |||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 544 | $ | 637 | |||||||
| Market Risk Benefit Non-Performance Risk Gain (Loss) | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | (262) | $ | 146 | |||||||
| OCI before reclassification | 560 | 403 | |||||||||
| Income tax benefit (expense) | (118) | (85) | |||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 180 | $ | 464 | |||||||
| Policyholder Liability Discount Rate Remeasurement Gain (Loss) | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | 480 | $ | 744 | |||||||
| OCI before reclassification | 109 | (141) | |||||||||
| Income tax benefit (expense) | (23) | 30 | |||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | 566 | $ | 633 | |||||||
| Foreign Currency Translation Adjustment | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | (18) | $ | (29) | |||||||
| OCI before reclassification | (3) | 5 | |||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | (21) | $ | (24) | |||||||
| Funded Status of Employee Benefit Plans | |||||||||||
| Balance as of beginning-of-year | $ | (295) | $ | (296) | |||||||
| OCI before reclassification | 3 | (5) | |||||||||
| Balance as of end-of-period | $ | (292) | $ | (301) | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
| 2026 | 2025 | |||||||||||||
| Unrealized Gain (Loss) on Fixed Maturity AFS | ||||||||||||||
| Securities and Certain Other Investments | ||||||||||||||
| Reclassification | $ | (15) | $ | (118) | Realized gain (loss) | |||||||||
| Associated change in future contract benefits | 2 | 28 | Benefits | |||||||||||
| Reclassification before income tax benefit (expense) | (13) | (90) | Income (loss) before taxes | |||||||||||
| Income tax benefit (expense) | 3 | 19 | Federal income tax expense (benefit) | |||||||||||
| Reclassification, net of income tax | $ | (10) | $ | (71) | Net income (loss) | |||||||||
| Unrealized Gain (Loss) on Derivative Instruments | ||||||||||||||
| Interest rate contracts | 2 | 3 | Interest and debt expense | |||||||||||
| Foreign currency contracts | 15 | 15 | Net investment income | |||||||||||
| Foreign currency contracts | 1 | 3 | Realized gain (loss) | |||||||||||
| Reclassification before income tax benefit (expense) | 18 | 21 | Income (loss) before taxes | |||||||||||
| Income tax benefit (expense) | (4) | (4) | Federal income tax expense (benefit) | |||||||||||
| Reclassification, net of income tax | $ | 14 | $ | 17 | Net income (loss) | |||||||||
| For the Three Months Ended March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Annuities | Life Insurance | Group Protection | Retirement Plan Services | Other Operations | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Revenues (1) | $ | 1,283 | $ | 1,628 | $ | 1,554 | $ | 346 | $ | 57 | $ | 4,868 | |||||||||||||||||||||||
Operating Expenses (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and policyholder liability | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| remeasurement | 24 | 975 | 994 | – | 7 | 2,000 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | 495 | 291 | – | 170 | 43 | 999 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Commissions | 339 | 112 | 135 | 29 | 1 | 616 | |||||||||||||||||||||||||||||
| General and administrative expenses | 133 | 129 | 230 | 89 | 63 | 644 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Interest and debt expense | – | – | – | – | 81 | 81 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (3) | (42) | 79 | 53 | 7 | 4 | 101 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total operating expenses | 949 | 1,586 | 1,412 | 295 | 199 | 4,441 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total federal income tax expense (benefit) | 59 | 1 | 30 | 8 | (31) | 67 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total income (loss) from operations | 275 | 41 | 112 | 43 | (111) | 360 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Reconciliation of total income (loss) from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| operations to net income (loss): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net annuity product features, pre-tax (4) | (695) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net life insurance product features, pre-tax | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Credit loss-related adjustments, pre-tax | (20) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment gains (losses), pre-tax | (42) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Changes in the fair value of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| reinsurance-related embedded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| derivatives, trading securities and | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
certain mortgage loans, pre-tax (5) | 179 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Gains (losses) on other non-financial | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| assets, pre-tax | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other items, pre-tax (6)(7)(8) | (111) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income tax benefit (expense) related to | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| the above pre-tax items | 141 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total net income (loss) | $ | (172) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Annuities | Life Insurance | Group Protection | Retirement Plan Services | Other Operations | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Revenues (1) | $ | 1,198 | $ | 1,587 | $ | 1,521 | $ | 327 | $ | 52 | $ | 4,685 | |||||||||||||||||||||||
Operating Expenses (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Benefits and policyholder liability | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| remeasurement | 28 | 1,002 | 994 | – | 4 | 2,028 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Interest credited | 419 | 287 | – | 170 | 14 | 890 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Commissions | 298 | 99 | 133 | 27 | – | 557 | |||||||||||||||||||||||||||||
| General and administrative expenses | 125 | 131 | 222 | 84 | 68 | 630 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Interest and debt expense | – | – | – | – | 80 | 80 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (3) | (12) | 100 | 44 | 8 | (2) | 138 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total operating expenses | 858 | 1,619 | 1,393 | 289 | 164 | 4,323 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total federal income tax expense (benefit) | 50 | (16) | 27 | 4 | (17) | 48 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total income (loss) from operations | 290 | (16) | 101 | 34 | (95) | 314 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Reconciliation of total income (loss) from | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| operations to net income (loss): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net annuity product features, pre-tax (4) | (1,092) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net life insurance product features, pre-tax | 42 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Credit loss-related adjustments, pre-tax | (28) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment gains (losses), pre-tax | (103) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Changes in the fair value of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| reinsurance-related embedded | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| derivatives, trading securities and | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
certain mortgage loans, pre-tax (5) | (90) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other items, pre-tax (6)(7)(8) | (35) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income tax benefit (expense) related to | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| the above pre-tax items | 270 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total net income (loss) | $ | (722) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Annuities | Life Insurance | Group Protection | Retirement Plan Services | Other Operations | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Operating revenues | $ | 1,283 | $ | 1,628 | $ | 1,554 | $ | 346 | $ | 57 | $ | 4,868 | |||||||||||||||||||||||
| Revenue adjustments from annuity and life | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| insurance product features | 302 | 25 | – | – | – | 327 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Credit loss-related adjustments | (4) | (1) | 1 | (2) | (14) | (20) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Investment gains (losses) | (4) | (51) | – | (1) | 14 | (42) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Changes in the fair value of reinsurance- | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| related embedded derivatives, trading | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| securities and certain mortgage loans | (1) | 184 | – | – | (4) | 179 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Gains (losses) on other non-financial assets | – | – | – | – | (6) | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | $ | 1,576 | $ | 1,785 | $ | 1,555 | $ | 343 | $ | 47 | $ | 5,306 | |||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Annuities | Life Insurance | Group Protection | Retirement Plan Services | Other Operations | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Operating revenues | $ | 1,198 | $ | 1,587 | $ | 1,521 | $ | 327 | $ | 52 | $ | 4,685 | |||||||||||||||||||||||
| Revenue adjustments from annuity and life | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| insurance product features | 209 | 18 | – | – | – | 227 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Credit loss-related adjustments | (17) | 1 | (2) | (2) | (8) | (28) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Investment gains (losses) | (6) | (109) | – | (2) | 14 | (103) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Changes in the fair value of reinsurance- | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| related embedded derivatives, trading | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| securities and certain mortgage loans | 10 | (89) | – | – | (11) | (90) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | $ | 1,394 | $ | 1,408 | $ | 1,519 | $ | 323 | $ | 47 | $ | 4,691 | |||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Net Investment Income | |||||||||||
| Annuities | $ | 538 | $ | 452 | |||||||
| Life Insurance | 659 | 626 | |||||||||
| Group Protection | 96 | 89 | |||||||||
| Retirement Plan Services | 260 | 251 | |||||||||
| Other Operations | 52 | 44 | |||||||||
| Total net investment income | $ | 1,605 | $ | 1,462 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Fixed maturity AFS securities: | |||||||||||
| Gross gains | $ | 2 | $ | 4 | |||||||
| Gross losses | (17) | (122) | |||||||||
Credit loss benefit (expense) (1) | (24) | (28) | |||||||||
Realized gain (loss) on equity securities (2) | 2 | (5) | |||||||||
Credit loss benefit (expense) on mortgage loans on real estate (1) | 2 | (1) | |||||||||
Credit loss benefit (expense) on reinsurance-related assets (3) | 2 | 1 | |||||||||
Realized gain (loss) on the mark-to-market on certain | |||||||||||
instruments (4)(5) | 226 | (55) | |||||||||
Indexed product derivative results (6) | 96 | (69) | |||||||||
Derivative results (7) | 178 | 287 | |||||||||
| Realized gain (loss) on other non-financial assets | (6) | – | |||||||||
| Other realized gain (loss) | 5 | (1) | |||||||||
| Total realized gain (loss) | $ | 466 | $ | 11 | |||||||
| Page | |||||
| Quoted | |||||||||||||||||||||||
| Prices | |||||||||||||||||||||||
| in Active | |||||||||||||||||||||||
| Markets for | Significant | Significant | |||||||||||||||||||||
| Identical | Observable | Unobservable | |||||||||||||||||||||
| Assets | Inputs | Inputs | Total | ||||||||||||||||||||
| (Level 1) | (Level 2) | (Level 3) | Fair Value | ||||||||||||||||||||
| Priced by third-party pricing services | $ | 969 | $ | 78,459 | $ | 124 | $ | 79,552 | |||||||||||||||
| Priced by independent broker quotations | – | – | 7,500 | 7,500 | |||||||||||||||||||
| Priced by matrices | – | 17,218 | – | 17,218 | |||||||||||||||||||
Priced by other methods (1) | – | – | 413 | 413 | |||||||||||||||||||
| Total | $ | 969 | $ | 95,677 | $ | 8,037 | $ | 104,683 | |||||||||||||||
| Percent of total | 1% | 91% | 8% | 100% | |||||||||||||||||||
| As of March 31, | As of December 31, | ||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| GLB NAR | $ | 2,181 | $ | 1,505 | |||||||
| GDB NAR | 851 | 455 | |||||||||
| Total NAR | 2,966 | 1,927 | |||||||||
| Hypothetical | Hypothetical | |||||||||||||||||||||||||
| Effect | Effect | |||||||||||||||||||||||||
| Assumption / Input | Actual Experience | to MRB Liability | to Net Income | Description of Assumption / Input | ||||||||||||||||||||||
| Equity market return | Increase / (Decrease) | (Decrease) / Increase | Increase / (Decrease) | Equity market return input represents impact based on movements in equity markets. | ||||||||||||||||||||||
| Interest rate | Higher / Lower | (Decrease) / Increase | Increase / (Decrease) | Interest rate input represents impact based on movements in interest rates and impact to fixed-income assets. | ||||||||||||||||||||||
| Volatility | Increase / (Decrease) | Increase / (Decrease) | (Decrease) / Increase | Volatility assumption represents overall volatilities assumed for the underlying variable annuity funds, which include a mixture of equity and fixed-income assets. Volatility assumptions vary by fund due to the benchmarking of difference indices. | ||||||||||||||||||||||
| Mortality | Increase / (Decrease) | (Decrease) / Increase | Increase / (Decrease) | Mortality represents the estimated probability of when an individual belonging to a particular group, categorized according to age or some other factor such as gender, will die. | ||||||||||||||||||||||
| Mortality contracts with only GDB rider | Increase / (Decrease) | Increase / (Decrease) | (Decrease) / Increase | Mortality represents the estimated probability of when an individual belonging to a particular group, categorized according to age or some other factor such as gender, will die. | ||||||||||||||||||||||
| Lapse | Higher / Lower | (Decrease) / Increase | Increase / (Decrease) | Lapse assumption represents the estimated probability of a contract surrendering during a year, thereby forgoing any future benefits. | ||||||||||||||||||||||
| Benefit utilization | Higher / Lower | Increase / (Decrease) | (Decrease) / Increase | Benefit utilization assumption of guaranteed withdrawals represents the estimated percentage of policyholders that utilize the guaranteed withdrawal feature. | ||||||||||||||||||||||
| In-Force Sensitivities | ||||||||||||||
| Equity Market Return | -10% | +10% | ||||||||||||
| Hypothetical effect to net income | $ | (825) | $ | 700 | ||||||||||
| Interest Rates | -25 bps | +25 bps | ||||||||||||
| Hypothetical effect to net income | $ | (400) | $ | 350 | ||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Net Income (Loss) | |||||||||||
| Income (loss) from operations: | |||||||||||
| Annuities | $ | 275 | $ | 290 | |||||||
| Life Insurance | 41 | (16) | |||||||||
| Group Protection | 112 | 101 | |||||||||
| Retirement Plan Services | 43 | 34 | |||||||||
| Other Operations | (111) | (95) | |||||||||
Net annuity product features, pre-tax (1) | (695) | (1,092) | |||||||||
| Net life insurance product features, pre-tax | 22 | 42 | |||||||||
| Credit loss-related adjustments, pre-tax | (20) | (28) | |||||||||
Investment gains (losses), pre-tax | (42) | (103) | |||||||||
| Changes in the fair value of reinsurance-related | |||||||||||
| embedded derivatives, trading securities and | |||||||||||
certain mortgage loans, pre-tax (2) | 179 | (90) | |||||||||
| Gains (losses) on other non-financial | |||||||||||
assets, pre-tax | (6) | – | |||||||||
Other items, pre-tax (3)(4)(5)(6) | (111) | (35) | |||||||||
| Income tax benefit (expense) related to the | |||||||||||
| above pre-tax items | 141 | 270 | |||||||||
| Net income (loss) | $ | (172) | $ | (722) | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Operating Revenues | |||||||||||
Insurance premiums (1) | $ | 18 | $ | 21 | |||||||
| Fee income | 608 | 591 | |||||||||
Net investment income | 525 | 466 | |||||||||
Other revenues (2) | 132 | 120 | |||||||||
| Total operating revenues | 1,283 | 1,198 | |||||||||
| Operating Expenses | |||||||||||
Benefits and policyholder liability remeasurement (1) | 24 | 28 | |||||||||
| Interest credited | 495 | 419 | |||||||||
| Commissions and other expenses | 430 | 411 | |||||||||
| Total operating expenses | 949 | 858 | |||||||||
| Income (loss) from operations before taxes | 334 | 340 | |||||||||
| Federal income tax expense (benefit) | 59 | 50 | |||||||||
| Income (loss) from operations | $ | 275 | $ | 290 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Fee Income | |||||||||||
Mortality, expense and other assessments (1) | $ | 594 | $ | 576 | |||||||
| Surrender charges | 12 | 13 | |||||||||
| DFEL: | |||||||||||
| Deferrals | (4) | (4) | |||||||||
| Amortization | 6 | 6 | |||||||||
| Total fee income | $ | 608 | $ | 591 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Net Investment Income | |||||||||||
| Fixed maturity AFS securities, mortgage loans on real estate | |||||||||||
| and other, net of investment expenses | $ | 495 | $ | 431 | |||||||
| Commercial mortgage loan prepayment and bond | |||||||||||
make-whole premiums (1) | 1 | – | |||||||||
Surplus investments (2) | 29 | 35 | |||||||||
| Total net investment income | $ | 525 | $ | 466 | |||||||
| Interest Credited | |||||||||||
| Amount provided to policyholders | $ | 492 | $ | 416 | |||||||
| Interest credited before DSI amortization | 492 | 416 | |||||||||
| DSI amortization | 3 | 3 | |||||||||
| Total interest credited | $ | 495 | $ | 419 | |||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
Separate Account Balance Information (1) | |||||||||||
| Separate account deposits | $ | 1,354 | $ | 1,557 | |||||||
| Separate account net flows | (3,247) | (2,359) | |||||||||
| Separate account balances | 116,716 | 113,635 | |||||||||
| Average daily separate account balances | 122,418 | 118,294 | |||||||||
Average daily S&P 500® Index (2) | 6,819 | 5,900 | |||||||||
| General Account Balance Information | |||||||||||
| General account deposits | $ | 2,587 | $ | 2,242 | |||||||
| General account net flows | 1,051 | 683 | |||||||||
General account balances (3) | 52,057 | 44,779 | |||||||||
Average general account balances (3) | 52,755 | 45,394 | |||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Commissions and Other Expenses | |||||||||||
| Commissions: | |||||||||||
| Deferrable | $ | 164 | $ | 128 | |||||||
| Non-deferrable | 175 | 170 | |||||||||
| General and administrative expenses | 133 | 125 | |||||||||
| Expenses associated with reserve financing and LOC expenses | 4 | 6 | |||||||||
| Taxes, licenses and fees | 13 | 14 | |||||||||
| Total expenses incurred | 489 | 443 | |||||||||
| DAC deferrals | (187) | (147) | |||||||||
| Total expenses incurred, excluding amortization | 302 | 296 | |||||||||
| DAC, VOBA and other amortization | 128 | 115 | |||||||||
| Total commissions and other expenses | $ | 430 | $ | 411 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Operating Revenues | |||||||||||
Insurance premiums (1) | $ | 256 | $ | 283 | |||||||
| Fee income | 677 | 698 | |||||||||
| Net investment income | 647 | 574 | |||||||||
Operating realized gain (loss) | – | (2) | |||||||||
Other revenues | 48 | 34 | |||||||||
| Total operating revenues | 1,628 | 1,587 | |||||||||
| Operating Expenses | |||||||||||
Benefits and policyholder liability remeasurement | 975 | 1,002 | |||||||||
| Interest credited | 291 | 287 | |||||||||
| Commissions and other expenses | 320 | 330 | |||||||||
| Total operating expenses | 1,586 | 1,619 | |||||||||
| Income (loss) from operations before taxes | 42 | (32) | |||||||||
| Federal income tax expense (benefit) | 1 | (16) | |||||||||
| Income (loss) from operations | $ | 41 | $ | (16) | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Fee Income | |||||||||||
| Cost of insurance assessments | $ | 513 | $ | 546 | |||||||
| Expense assessments | 379 | 343 | |||||||||
| Surrender charges | 8 | 10 | |||||||||
| DFEL: | |||||||||||
| Deferrals | (314) | (279) | |||||||||
| Amortization | 91 | 78 | |||||||||
| Total fee income | $ | 677 | $ | 698 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Sales by Product | |||||||||||
| IUL/UL | $ | 29 | $ | 24 | |||||||
MoneyGuard® | 29 | 28 | |||||||||
| VUL | 22 | 15 | |||||||||
| Term | 16 | 13 | |||||||||
| Executive Benefits | 33 | 17 | |||||||||
| Total sales | $ | 129 | $ | 97 | |||||||
| Net Flows | |||||||||||
| Deposits | $ | 1,253 | $ | 1,218 | |||||||
| Withdrawals and deaths | (619) | (649) | |||||||||
| Net flows | $ | 634 | $ | 569 | |||||||
| Policyholder Assessments | $ | 1,347 | $ | 1,350 | |||||||
| As of March 31, | ||||||||||||||
| 2026 | 2025 | |||||||||||||
Account Balances (1) | ||||||||||||||
| General account | $ | 21,419 | $ | 21,255 | ||||||||||
| Separate account | 27,465 | 22,752 | ||||||||||||
| Total account balances | $ | 48,884 | $ | 44,007 | ||||||||||
| In-Force Face Amount | ||||||||||||||
| UL and other | $ | 361,544 | $ | 361,480 | ||||||||||
| Term insurance | 698,981 | 709,924 | ||||||||||||
| Total in-force face amount | $ | 1,060,525 | $ | 1,071,404 | ||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||
| 2026 | 2025 | |||||||||||||
Average General Account Balances (1) | $ | 21,452 | $ | 21,353 | ||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Benefits and Policyholder Liability Remeasurement | |||||||||||
| Death claims direct and assumed | $ | 1,609 | $ | 1,484 | |||||||
| Death claims ceded | (721) | (610) | |||||||||
| Reserves released on death | (207) | (190) | |||||||||
| Net death benefits | 681 | 684 | |||||||||
| Change in secondary guarantee life insurance product | |||||||||||
| reserves | 83 | 111 | |||||||||
Change in MoneyGuard® reserves | 160 | 152 | |||||||||
| Change in traditional product reserves | 8 | – | |||||||||
Other benefits (1) | 43 | 55 | |||||||||
| Total benefits and policyholder liability remeasurement | $ | 975 | $ | 1,002 | |||||||
| Death claims per $1,000 of in-force | 2.56 | 2.55 | |||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Commissions and Other Expenses | |||||||||||
| Commissions | $ | 112 | $ | 99 | |||||||
| General and administrative expenses | 129 | 131 | |||||||||
| Expenses associated with reserve financing | 17 | 26 | |||||||||
| Taxes, licenses and fees | 37 | 37 | |||||||||
| Total expenses incurred | 295 | 293 | |||||||||
| DAC and VOBA deferrals | (130) | (115) | |||||||||
| Total expenses recognized before amortization | 165 | 178 | |||||||||
| DAC and VOBA amortization | 130 | 127 | |||||||||
| Amortization of deferred loss on business sold | |||||||||||
| through reinsurance | 24 | 24 | |||||||||
| Other intangible amortization | 1 | 1 | |||||||||
| Total commissions and other expenses | $ | 320 | $ | 330 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Operating Revenues | |||||||||||
| Insurance premiums | $ | 1,399 | $ | 1,371 | |||||||
| Net investment income | 96 | 89 | |||||||||
Other revenues (1) | 59 | 61 | |||||||||
| Total operating revenues | 1,554 | 1,521 | |||||||||
| Operating Expenses | |||||||||||
| Benefits and policyholder liability remeasurement | 994 | 994 | |||||||||
| Commissions and other expenses | 418 | 399 | |||||||||
| Total operating expenses | 1,412 | 1,393 | |||||||||
| Income (loss) from operations before taxes | 142 | 128 | |||||||||
| Federal income tax expense (benefit) | 30 | 27 | |||||||||
| Income (loss) from operations | $ | 112 | $ | 101 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Income (Loss) from Operations by Product Line | |||||||||||
| Life | $ | 42 | $ | 8 | |||||||
| Disability | 73 | 95 | |||||||||
| Dental | (3) | (2) | |||||||||
| Income (loss) from operations | $ | 112 | $ | 101 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Insurance Premiums by Product Line | |||||||||||
| Life | $ | 553 | $ | 542 | |||||||
| Disability | 797 | 783 | |||||||||
| Dental | 49 | 46 | |||||||||
| Total insurance premiums | $ | 1,399 | $ | 1,371 | |||||||
| Sales by Product Line | |||||||||||
| Life | $ | 97 | $ | 101 | |||||||
| Disability | 45 | 48 | |||||||||
| Dental | 8 | 8 | |||||||||
| Total sales | $ | 150 | $ | 157 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Benefits and Policyholder Liability | |||||||||||
| Remeasurement by Product Line | |||||||||||
| Life | $ | 370 | $ | 407 | |||||||
| Disability | 584 | 550 | |||||||||
| Dental | 40 | 37 | |||||||||
| Total benefits and policyholder liability | |||||||||||
| remeasurement by product line | $ | 994 | $ | 994 | |||||||
| Loss Ratios by Product Line | |||||||||||
| Life | 66.9 | % | 75.2 | % | |||||||
| Disability | 73.4 | % | 70.1 | % | |||||||
| Dental | 81.6 | % | 79.0 | % | |||||||
| Total | 71.1 | % | 72.4 | % | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Commissions and Other Expenses | |||||||||||
| Commissions | $ | 135 | $ | 133 | |||||||
| General and administrative expenses | 230 | 222 | |||||||||
| Taxes, licenses and fees | 41 | 38 | |||||||||
| Other | 1 | 1 | |||||||||
| Total expenses incurred | 407 | 394 | |||||||||
| DAC deferrals | (29) | (32) | |||||||||
| Total expenses recognized before amortization | 378 | 362 | |||||||||
| DAC and other intangible amortization | 40 | 37 | |||||||||
| Total commissions and other expenses | $ | 418 | $ | 399 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Operating Revenues | |||||||||||
| Fee income | $ | 86 | $ | 80 | |||||||
| Net investment income | 260 | 251 | |||||||||
| Other revenues | – | (4) | |||||||||
| Total operating revenues | 346 | 327 | |||||||||
| Operating Expenses | |||||||||||
| Interest credited | 170 | 170 | |||||||||
| Commissions and other expenses | 125 | 119 | |||||||||
| Total operating expenses | 295 | 289 | |||||||||
| Income (loss) from operations before taxes | 51 | 38 | |||||||||
| Federal income tax expense (benefit) | 8 | 4 | |||||||||
| Income (loss) from operations | $ | 43 | $ | 34 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Fee Income | |||||||||||
| Annuity expense assessments | $ | 56 | $ | 53 | |||||||
| Mutual fund fees | 29 | 26 | |||||||||
| Total expense assessments | 85 | 79 | |||||||||
| Surrender charges | 1 | 1 | |||||||||
| Total fee income | $ | 86 | $ | 80 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Net Investment Income | |||||||||||
| Fixed maturity AFS securities, mortgage loans on real estate | |||||||||||
| and other, net of investment expenses | $ | 238 | $ | 231 | |||||||
| Commercial mortgage loan prepayment and | |||||||||||
bond make-whole premiums (1) | 1 | – | |||||||||
Surplus investments (2) | 21 | 20 | |||||||||
| Total net investment income | $ | 260 | $ | 251 | |||||||
| Interest Credited | $ | 170 | $ | 170 | |||||||
| As of or For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
Separate Account Balance Information (1) | |||||||||||
| Separate account deposits | $ | 566 | $ | 617 | |||||||
| Separate account net flows | (412) | (270) | |||||||||
| Separate account balances | 22,208 | 20,673 | |||||||||
| Average daily separate account balances | 23,125 | 21,575 | |||||||||
Average daily S&P 500® Index (2) | 6,819 | 5,900 | |||||||||
| General Account Balance Information | |||||||||||
| General account deposits | $ | 880 | $ | 811 | |||||||
| General account net flows | (399) | (519) | |||||||||
| General account balances | 23,694 | 23,479 | |||||||||
| Average general account balances | 23,771 | 23,552 | |||||||||
| Mutual Fund Account Balance Information | |||||||||||
| Mutual fund deposits | $ | 2,696 | $ | 2,687 | |||||||
| Mutual fund net flows | 598 | (1,395) | |||||||||
Average mutual fund account balances (3) | 77,870 | 67,949 | |||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Net Flows By Market | |||||||||||
Core Market (1) | $ | (201) | $ | (79) | |||||||
| Mid-Large Market | 403 | (1,732) | |||||||||
Multi-Fund® and Other | (415) | (373) | |||||||||
| Total net flows | $ | (213) | $ | (2,184) | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Commissions and Other Expenses | |||||||||||
| Commissions: | |||||||||||
| Deferrable | $ | 2 | $ | 1 | |||||||
| Non-deferrable | 27 | 26 | |||||||||
| General and administrative expenses | 89 | 84 | |||||||||
| Taxes, licenses and fees | 8 | 7 | |||||||||
| Total expenses incurred | 126 | 118 | |||||||||
| DAC deferrals | (5) | (4) | |||||||||
| Total expenses recognized before amortization | 121 | 114 | |||||||||
| DAC amortization | 4 | 5 | |||||||||
| Total commissions and other expenses | $ | 125 | $ | 119 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Operating Revenues | |||||||||||
Net investment income (1) | $ | 52 | $ | 44 | |||||||
Other revenues (2) | 5 | 8 | |||||||||
| Total operating revenues | 57 | 52 | |||||||||
| Operating Expenses | |||||||||||
| Benefits and policyholder liability remeasurement | 7 | 5 | |||||||||
| Interest credited | 43 | 13 | |||||||||
| Other expenses | 68 | 66 | |||||||||
| Interest and debt expense | 81 | 80 | |||||||||
| Total operating expenses | 199 | 164 | |||||||||
| Income (loss) from operations before taxes | (142) | (112) | |||||||||
| Federal income tax expense (benefit) | (31) | (17) | |||||||||
| Income (loss) from operations | $ | (111) | $ | (95) | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Other Expenses | |||||||||||
| General and administrative expenses | $ | 63 | $ | 68 | |||||||
| Taxes, licenses and fees | 3 | 2 | |||||||||
Other | 3 | (2) | |||||||||
| Total expenses incurred | 69 | 68 | |||||||||
| DAC deferrals | (1) | (2) | |||||||||
| Total other expenses | $ | 68 | $ | 66 | |||||||
| Percentage of | |||||||||||||||||||||||
| Total Investments | |||||||||||||||||||||||
| As of March 31, | As of December 31, | As of March 31, | As of December 31, | ||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||
| Investments | |||||||||||||||||||||||
| Fixed maturity AFS securities | $ | 94,200 | $ | 93,448 | 67.9 | % | 67.3 | % | |||||||||||||||
| Trading securities | 1,552 | 1,676 | 1.1 | % | 1.2 | % | |||||||||||||||||
| Equity securities | 475 | 636 | 0.3 | % | 0.4 | % | |||||||||||||||||
| Mortgage loans on real estate | 22,825 | 22,472 | 16.5 | % | 16.2 | % | |||||||||||||||||
| Policy loans | 2,606 | 2,626 | 1.9 | % | 1.9 | % | |||||||||||||||||
| Derivative investments | 8,337 | 9,945 | 6.0 | % | 7.2 | % | |||||||||||||||||
| Other investments: | |||||||||||||||||||||||
| Alternative investments | 4,220 | 4,182 | 3.0 | % | 3.0 | % | |||||||||||||||||
Alternative investments – reinsurance-related (1) | 1,303 | 1,438 | 0.9 | % | 1.0 | % | |||||||||||||||||
| Company-owned life insurance | 1,198 | 1,190 | 0.9 | % | 0.9 | % | |||||||||||||||||
| Other | 2,021 | 1,295 | 1.5 | % | 0.9 | % | |||||||||||||||||
| Total investments | $ | 138,737 | $ | 138,908 | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Net | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Amortized | Gross Unrealized | Fair | Fair | ||||||||||||||||||||||||||
Cost (1) | Gains | Losses | Value | Value | |||||||||||||||||||||||||
| Fixed Maturity AFS Securities | |||||||||||||||||||||||||||||
| Industry corporate bonds: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Financial services | $ | 14,812 | $ | 110 | $ | 1,171 | $ | 13,751 | 14.6 | % | |||||||||||||||||||
| Basic industry | 3,183 | 39 | 356 | 2,866 | 3.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| Capital goods | 6,242 | 59 | 656 | 5,645 | 6.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| Communications | 3,276 | 39 | 418 | 2,897 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| Consumer cyclical | 5,827 | 40 | 525 | 5,342 | 5.7 | % | |||||||||||||||||||||||
| Consumer non-cyclical | 15,075 | 115 | 2,208 | 12,982 | 13.8 | % | |||||||||||||||||||||||
| Energy | 3,008 | 29 | 292 | 2,745 | 2.9 | % | |||||||||||||||||||||||
| Technology | 4,992 | 16 | 597 | 4,411 | 4.7 | % | |||||||||||||||||||||||
| Transportation | 3,509 | 31 | 346 | 3,194 | 3.4 | % | |||||||||||||||||||||||
| Industrial other | 2,597 | 10 | 441 | 2,166 | 2.3 | % | |||||||||||||||||||||||
| Utilities | 12,751 | 93 | 1,642 | 11,202 | 11.9 | % | |||||||||||||||||||||||
| Government-related entities | 1,285 | 19 | 221 | 1,083 | 1.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| Collateralized mortgage and other obligations (“CMOs”): | |||||||||||||||||||||||||||||
| Agency backed | 1,142 | 2 | 128 | 1,016 | 1.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| Non-agency backed | 385 | 28 | 4 | 409 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||||||
| Mortgage pass through securities (“MPTS”): | |||||||||||||||||||||||||||||
| Agency backed | 662 | 9 | 33 | 638 | 0.7 | % | |||||||||||||||||||||||
| Commercial mortgage-backed securities (“CMBS”): | |||||||||||||||||||||||||||||
| Non-agency backed | 2,774 | 7 | 112 | 2,669 | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||
| Asset-backed securities (“ABS”): | |||||||||||||||||||||||||||||
| Collateralized loan obligations (“CLOs”) | 9,309 | 3 | 136 | 9,176 | 9.7 | % | |||||||||||||||||||||||
Other (2) | 8,556 | 91 | 120 | 8,527 | 9.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| Municipals: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Taxable | 2,468 | 14 | 390 | 2,092 | 2.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| Tax-exempt | 35 | – | 3 | 32 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| Government: | |||||||||||||||||||||||||||||
| United States | 951 | 5 | 37 | 919 | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| Foreign | 241 | 15 | 54 | 202 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable preferred securities | 233 | 11 | 8 | 236 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity AFS securities | 103,313 | 785 | 9,898 | 94,200 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||
Trading Securities (3) | 1,652 | 37 | 137 | 1,552 | |||||||||||||||||||||||||
| Equity Securities | 469 | 22 | 16 | 475 | |||||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity AFS, trading and equity securities | $ | 105,434 | $ | 844 | $ | 10,051 | $ | 96,227 | |||||||||||||||||||||
| As of December 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Net | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| Amortized | Gross Unrealized | Fair | Fair | ||||||||||||||||||||||||||
Cost (1) | Gains | Losses | Value | Value | |||||||||||||||||||||||||
| Fixed Maturity AFS Securities | |||||||||||||||||||||||||||||
| Industry corporate bonds: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Financial services | $ | 14,577 | $ | 155 | $ | 1,019 | $ | 13,713 | 14.6 | % | |||||||||||||||||||
| Basic industry | 3,180 | 51 | 324 | 2,907 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| Capital goods | 6,270 | 78 | 596 | 5,752 | 6.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| Communications | 3,328 | 54 | 376 | 3,006 | 3.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| Consumer cyclical | 5,765 | 61 | 467 | 5,359 | 5.7 | % | |||||||||||||||||||||||
| Consumer non-cyclical | 14,952 | 154 | 2,043 | 13,063 | 14.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| Energy | 2,974 | 38 | 266 | 2,746 | 2.9 | % | |||||||||||||||||||||||
| Technology | 5,064 | 27 | 537 | 4,554 | 4.9 | % | |||||||||||||||||||||||
| Transportation | 3,552 | 41 | 315 | 3,278 | 3.5 | % | |||||||||||||||||||||||
| Industrial other | 2,596 | 18 | 412 | 2,202 | 2.4 | % | |||||||||||||||||||||||
| Utilities | 12,721 | 132 | 1,492 | 11,361 | 12.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| Government-related entities | 1,286 | 25 | 207 | 1,104 | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| CMOs: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Agency backed | 1,156 | 4 | 120 | 1,040 | 1.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| Non-agency backed | 400 | 29 | 3 | 426 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||||
| MPTS: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Agency backed | 675 | 12 | 31 | 656 | 0.7 | % | |||||||||||||||||||||||
| CMBS: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Non-agency backed | 2,586 | 15 | 99 | 2,502 | 2.7 | % | |||||||||||||||||||||||
| ABS: | |||||||||||||||||||||||||||||
| CLOs | 8,619 | 6 | 126 | 8,499 | 9.1 | % | |||||||||||||||||||||||
Other (2) | 7,743 | 131 | 91 | 7,783 | 8.3 | % | |||||||||||||||||||||||
| Municipals: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Taxable | 2,479 | 18 | 383 | 2,114 | 2.3 | % | |||||||||||||||||||||||
| Tax-exempt | 35 | – | 2 | 33 | 0.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| Government: | |||||||||||||||||||||||||||||
| United States | 892 | 9 | 32 | 869 | 0.9 | % | |||||||||||||||||||||||
| Foreign | 261 | 16 | 51 | 226 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| Hybrid and redeemable preferred securities | 241 | 21 | 7 | 255 | 0.3 | % | |||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity AFS securities | 101,352 | 1,095 | 8,999 | 93,448 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||
Trading Securities (3) | 1,756 | 44 | 124 | 1,676 | |||||||||||||||||||||||||
| Equity Securities | 632 | 15 | 11 | 636 | |||||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity AFS, trading and equity securities | $ | 103,740 | $ | 1,154 | $ | 9,134 | $ | 95,760 | |||||||||||||||||||||
| Total securities below investment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| grade as a percentage of total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| fixed maturity AFS securities | 3.0 | % | 3.2 | % | 3.1 | % | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Agency | Non-Agency | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Type | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RMBS | $ | 1,804 | $ | 1,654 | $ | 385 | $ | 409 | $ | 2,189 | $ | 2,063 | |||||||||||||||||||||||
| ABS home equity | – | – | 163 | 198 | 163 | 198 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total by type (1)(2) | $ | 1,804 | $ | 1,654 | $ | 548 | $ | 607 | $ | 2,352 | $ | 2,261 | |||||||||||||||||||||||
| NAIC Designation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | $ | 1,804 | $ | 1,654 | $ | 438 | $ | 493 | $ | 2,242 | $ | 2,147 | |||||||||||||||||||||||
| 2 | – | – | 88 | 88 | 88 | 88 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | – | – | 5 | 4 | 5 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | – | – | 12 | 18 | 12 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | – | – | 5 | 4 | 5 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
Total by NAIC designation (1)(2)(3) | $ | 1,804 | $ | 1,654 | $ | 548 | $ | 607 | $ | 2,352 | $ | 2,261 | |||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity AFS securities backed by pools of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| residential mortgages as a percentage of total fixed maturity AFS securities | 2.3 | % | 2.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total non-agency backed as a percentage of total fixed maturity AFS securities | 0.5 | % | 0.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Agency | Non-Agency | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Type | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RMBS | $ | 1,831 | $ | 1,696 | $ | 400 | $ | 426 | $ | 2,231 | $ | 2,122 | |||||||||||||||||||||||
| ABS home equity | – | – | 165 | 202 | 165 | 202 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total by type (1)(2) | $ | 1,831 | $ | 1,696 | $ | 565 | $ | 628 | $ | 2,396 | $ | 2,324 | |||||||||||||||||||||||
| NAIC Designation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | $ | 1,831 | $ | 1,696 | $ | 453 | $ | 509 | $ | 2,284 | $ | 2,205 | |||||||||||||||||||||||
| 2 | – | – | 88 | 88 | 88 | 88 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | – | – | 6 | 5 | 6 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | – | – | 12 | 19 | 12 | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | – | – | 5 | 6 | 5 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | – | – | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total by NAIC designation (1)(2)(3) | $ | 1,831 | $ | 1,696 | $ | 565 | $ | 628 | $ | 2,396 | $ | 2,324 | |||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity AFS securities backed by pools of | |||||||||||
| residential mortgages as a percentage of total fixed maturity AFS securities | 2.4 | % | 2.5 | % | |||||||
| Total non-agency backed as a percentage of total fixed maturity AFS securities | 0.6 | % | 0.7 | % | |||||||
| Multiple Property | Single Property | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Type | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS (1)(2) | $ | 2,397 | $ | 2,297 | $ | 377 | $ | 372 | $ | 2,774 | $ | 2,669 | |||||||||||||||||||||||
| NAIC Designation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | $ | 2,331 | $ | 2,233 | $ | 377 | $ | 372 | $ | 2,708 | $ | 2,605 | |||||||||||||||||||||||
| 2 | 66 | 64 | – | – | 66 | 64 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | – | – | — | – | – | — | – | – | |||||||||||||||||||||||||||
Total by NAIC designation (1)(2)(3) | $ | 2,397 | $ | 2,297 | $ | 377 | $ | 372 | $ | 2,774 | $ | 2,669 | |||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity AFS securities backed by pools of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| commercial mortgages as a percentage of total fixed maturity AFS securities | 2.7 | % | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Multiple Property | Single Property | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Type | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS (1)(2) | $ | 2,270 | $ | 2,189 | $ | 316 | $ | 313 | $ | 2,586 | $ | 2,502 | |||||||||||||||||||||||
| NAIC Designation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | $ | 2,204 | $ | 2,124 | $ | 316 | $ | 313 | $ | 2,520 | $ | 2,437 | |||||||||||||||||||||||
| 2 | 66 | 65 | – | – | 66 | 65 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
Total by NAIC designation (1)(2)(3) | $ | 2,270 | $ | 2,189 | $ | 316 | $ | 313 | $ | 2,586 | $ | 2,502 | |||||||||||||||||||||||
| Total fixed maturity AFS securities backed by pools of | |||||||||||
| commercial mortgages as a percentage of total fixed maturity AFS securities | 2.6 | % | 2.7 | % | |||||||
| CLOs | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Type | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS (1)(2) | $ | 9,309 | $ | 9,176 | $ | 8,556 | $ | 8,527 | $ | 17,865 | $ | 17,703 | |||||||||||||||||||||||
| NAIC Designation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | $ | 8,191 | $ | 8,072 | $ | 6,499 | $ | 6,503 | $ | 14,690 | $ | 14,575 | |||||||||||||||||||||||
| 2 | 1,118 | 1,104 | 1,959 | 1,923 | 3,077 | 3,027 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | – | – | 37 | 36 | 37 | 36 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | – | – | 7 | 14 | 7 | 14 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | – | – | – | – | – | – | |||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | – | – | – | 54 | 51 | – | 54 | 51 | |||||||||||||||||||||||||||
Total by NAIC designation (1)(2)(3) | $ | 9,309 | $ | 9,176 | $ | 8,556 | $ | 8,527 | $ | 17,865 | $ | 17,703 | |||||||||||||||||||||||
| CLOs | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | Net Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Type | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
ABS (1)(2) | $ | 8,619 | $ | 8,499 | $ | 7,743 | $ | 7,783 | $ | 16,362 | $ | 16,282 | |||||||||||||||||||||||
| NAIC Designation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | $ | 7,708 | $ | 7,589 | $ | 5,905 | $ | 5,960 | $ | 13,613 | $ | 13,549 | |||||||||||||||||||||||
| 2 | 911 | 910 | 1,715 | 1,700 | 2,626 | 2,610 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | – | – | 36 | 36 | 36 | 36 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | – | – | 6 | 14 | 6 | 14 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | – | – | 2 | 2 | 2 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | – | – | – | 79 | 71 | – | 79 | 71 | |||||||||||||||||||||||||||
Total by NAIC designation (1)(2)(3) | $ | 8,619 | $ | 8,499 | $ | 7,743 | $ | 7,783 | $ | 16,362 | $ | 16,282 | |||||||||||||||||||||||
| Net Amortized Cost | % Net Amortized Cost | Gross Unrealized Losses | % Gross Unrealized Losses | Fair Value | % Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Healthcare | $ | 5,853 | 7.3 | % | $ | 1,215 | 12.3 | % | $ | 4,638 | 6.6 | % | |||||||||||||||||||||||
| Electric | 6,835 | 8.5 | % | 1,118 | 11.3 | % | 5,717 | 8.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Technology | 4,116 | 5.1 | % | 597 | 6.0 | % | 3,519 | 5.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Food and beverage | 3,558 | 4.4 | % | 526 | 5.3 | % | 3,032 | 4.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Industrial – other | 2,106 | 2.6 | % | 448 | 4.5 | % | 1,658 | 2.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Local authorities | 2,025 | 2.5 | % | 400 | 4.0 | % | 1,625 | 2.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Banking | 4,762 | 5.9 | % | 305 | 3.1 | % | 4,457 | 6.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Pharmaceuticals | 2,244 | 2.8 | % | 304 | 3.1 | % | 1,940 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Diversified manufacturing | 2,090 | 2.6 | % | 288 | 2.9 | % | 1,802 | 2.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Natural gas | 1,523 | 1.9 | % | 264 | 2.7 | % | 1,259 | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 11,311 | 14.2 | % | 252 | 2.5 | % | 11,059 | 15.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Retail | 1,520 | 1.9 | % | 244 | 2.5 | % | 1,276 | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Chemicals | 1,698 | 2.1 | % | 231 | 2.3 | % | 1,467 | 2.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Property and casualty | 1,353 | 1.7 | % | 210 | 2.1 | % | 1,143 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Brokerage asset management | 1,492 | 1.9 | % | 209 | 2.1 | % | 1,283 | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Life insurance | 1,351 | 1.7 | % | 199 | 2.0 | % | 1,152 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Transportation services | 1,852 | 2.3 | % | 190 | 1.9 | % | 1,662 | 2.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Aerospace and defense | 1,321 | 1.6 | % | 185 | 1.9 | % | 1,136 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Utility – other | 1,117 | 1.4 | % | 184 | 1.9 | % | 933 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Government sponsored | 436 | 0.5 | % | 158 | 1.6 | % | 278 | 0.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Railroads | 832 | 1.0 | % | 154 | 1.6 | % | 678 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Wirelines | 915 | 1.1 | % | 153 | 1.5 | % | 762 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Midstream | 1,388 | 1.7 | % | 147 | 1.5 | % | 1,241 | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Consumer products | 813 | 1.0 | % | 124 | 1.3 | % | 689 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Wireless | 771 | 1.0 | % | 117 | 1.2 | % | 654 | 0.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Non-agency CMBS | 2,088 | 2.6 | % | 111 | 1.1 | % | 1,977 | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Integrated | 589 | 0.7 | % | 111 | 1.1 | % | 478 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Industries with unrealized losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| less than $100 million | 14,343 | 18.0 | % | 1,454 | 14.7 | % | 12,889 | 18.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Total by industry | $ | 80,302 | 100.0 | % | $ | 9,898 | 100.0 | % | $ | 70,404 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| Total by industry as a percentage of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| total fixed maturity AFS securities | 77.7 | % | 100.0 | % | 74.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| Net Amortized Cost | % Net Amortized Cost | Gross Unrealized Losses | % Gross Unrealized Losses | Fair Value | % Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Healthcare | $ | 5,546 | 8.1 | % | $ | 1,151 | 12.8 | % | $ | 4,395 | 7.4 | % | |||||||||||||||||||||||
| Electric | 6,472 | 9.4 | % | 1,018 | 11.3 | % | 5,454 | 9.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Technology | 3,643 | 5.3 | % | 537 | 6.0 | % | 3,106 | 5.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Food and beverage | 3,387 | 4.9 | % | 474 | 5.3 | % | 2,913 | 4.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Industrial – other | 1,973 | 2.9 | % | 420 | 4.7 | % | 1,553 | 2.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Local authorities | 2,001 | 2.9 | % | 392 | 4.4 | % | 1,609 | 2.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Pharmaceuticals | 2,056 | 3.0 | % | 273 | 3.0 | % | 1,783 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Diversified manufacturing | 2,027 | 3.0 | % | 261 | 2.9 | % | 1,766 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Banking | 3,660 | 5.3 | % | 253 | 2.8 | % | 3,407 | 5.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Natural gas | 1,466 | 2.1 | % | 241 | 2.7 | % | 1,225 | 2.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Retail | 1,414 | 2.1 | % | 219 | 2.4 | % | 1,195 | 2.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| ABS | 6,658 | 9.7 | % | 214 | 2.4 | % | 6,444 | 10.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Chemicals | 1,602 | 2.3 | % | 214 | 2.4 | % | 1,388 | 2.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Property and casualty | 1,219 | 1.8 | % | 183 | 2.0 | % | 1,036 | 1.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Brokerage asset management | 1,418 | 2.1 | % | 183 | 2.0 | % | 1,235 | 2.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Life insurance | 1,207 | 1.8 | % | 178 | 2.0 | % | 1,029 | 1.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Transportation services | 1,752 | 2.5 | % | 169 | 1.9 | % | 1,583 | 2.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Aerospace and defense | 1,139 | 1.7 | % | 168 | 1.9 | % | 971 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Utility – other | 945 | 1.4 | % | 166 | 1.8 | % | 779 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Government-sponsored | 443 | 0.6 | % | 150 | 1.7 | % | 293 | 0.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Railroads | 808 | 1.2 | % | 143 | 1.6 | % | 665 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Wirelines | 844 | 1.2 | % | 142 | 1.5 | % | 702 | 1.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Midstream | 1,195 | 1.7 | % | 128 | 1.4 | % | 1,067 | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Consumer products | 754 | 1.1 | % | 112 | 1.2 | % | 642 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Wireless | 742 | 1.1 | % | 107 | 1.2 | % | 635 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Integrated | 542 | 0.8 | % | 105 | 1.2 | % | 437 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Non-agency CMBS | 1,619 | 2.4 | % | 98 | 1.1 | % | 1,521 | 2.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Industries with unrealized losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| less than $100 million | 12,135 | 17.6 | % | 1,300 | 14.4 | % | 10,835 | 18.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Total by industry | $ | 68,667 | 100.0 | % | $ | 8,999 | 100.0 | % | $ | 59,668 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| Total by industry as a percentage of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| total fixed maturity AFS securities | 67.8 | % | 100.0 | % | 63.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||
| Commercial | Residential | Total | % | ||||||||||||||||||||
| Credit Quality Indicator | |||||||||||||||||||||||
| Current | $ | 17,574 | $ | 5,227 | $ | 22,801 | 99.1 | % | |||||||||||||||
Delinquent (1) | 26 | 90 | 116 | 0.5 | % | ||||||||||||||||||
Foreclosure | – | 88 | 88 | 0.4 | % | ||||||||||||||||||
| Total mortgage loans on real estate before allowance | 17,600 | 5,405 | 23,005 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||
| Allowance for credit losses | (116) | (64) | (180) | ||||||||||||||||||||
| Total mortgage loans on real estate | $ | 17,484 | $ | 5,341 | $ | 22,825 | |||||||||||||||||
| As of December 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||
| Commercial | Residential | Total | % | ||||||||||||||||||||
| Credit Quality Indicator | |||||||||||||||||||||||
| Current | $ | 17,611 | $ | 4,864 | $ | 22,475 | 99.2 | % | |||||||||||||||
Delinquent (1) | 29 | 60 | 89 | 0.4 | % | ||||||||||||||||||
Foreclosure | – | 90 | 90 | 0.4 | % | ||||||||||||||||||
| Total mortgage loans on real estate before allowance | 17,640 | 5,014 | 22,654 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||
| Allowance for credit losses | (113) | (69) | (182) | ||||||||||||||||||||
| Total mortgage loans on real estate | $ | 17,527 | $ | 4,945 | $ | 22,472 | |||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | As of December 31, 2025 | ||||||||||
| Segment | |||||||||||
| Annuities | $ | 10,606 | $ | 10,181 | |||||||
| Life Insurance | 3,293 | 3,327 | |||||||||
| Group Protection | 1,635 | 1,650 | |||||||||
| Retirement Plan Services | 5,275 | 5,332 | |||||||||
| Other Operations | 2,016 | 1,982 | |||||||||
| Total mortgage loans on real estate | $ | 22,825 | $ | 22,472 | |||||||
| Carrying Value | % | Carrying Value | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Property Type | State | ||||||||||||||||||||||||||||
| Industrial | $ | 5,254 | 30.1 | % | CA | $ | 4,858 | 27.8 | % | ||||||||||||||||||||
| Apartment | 5,162 | 29.5 | % | TX | 1,816 | 10.4 | % | ||||||||||||||||||||||
| Office building | 2,994 | 17.1 | % | FL | 918 | 5.3 | % | ||||||||||||||||||||||
| Retail | 2,841 | 16.2 | % | PA | 892 | 5.1 | % | ||||||||||||||||||||||
| Other commercial | 959 | 5.5 | % | NY | 849 | 4.9 | % | ||||||||||||||||||||||
| Mixed use | 172 | 1.0 | % | AZ | 740 | 4.2 | % | ||||||||||||||||||||||
| Hotel/motel | 102 | 0.6 | % | WA | 671 | 3.8 | % | ||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 17,484 | 100.0 | % | MD | 641 | 3.7 | % | |||||||||||||||||||||
| Geographic Region | GA | 624 | 3.5 | % | |||||||||||||||||||||||||
| Pacific | 5,840 | 33.4 | % | NC | 567 | 3.2 | % | ||||||||||||||||||||||
| South Atlantic | 3,637 | 20.8 | % | TN | 514 | 2.9 | % | ||||||||||||||||||||||
| Middle Atlantic | 2,190 | 12.5 | % | UT | 506 | 2.9 | % | ||||||||||||||||||||||
| West South Central | 1,955 | 11.2 | % | NJ | 449 | 2.6 | % | ||||||||||||||||||||||
| Mountain | 1,531 | 8.8 | % | VA | 382 | 2.2 | % | ||||||||||||||||||||||
| East North Central | 1,016 | 5.8 | % | OH | 316 | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||
| East South Central | 611 | 3.5 | % | OR | 311 | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||||
| West North Central | 358 | 2.0 | % | WI | 283 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||
| New England | 346 | 2.0 | % | All other states | 2,147 | 12.3 | % | ||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 17,484 | 100.0 | % | Total | $ | 17,484 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||
| Carrying Value | % | Carrying Value | % | |||||||||||||||||||||||
| Property Type | State | |||||||||||||||||||||||||
| Apartment | $ | 5,362 | 30.6 | % | CA | $ | 4,828 | 27.5 | % | |||||||||||||||||
| Industrial | 5,202 | 29.7 | % | TX | 1,785 | 10.2 | % | |||||||||||||||||||
| Office building | 3,017 | 17.2 | % | FL | 924 | 5.3 | % | |||||||||||||||||||
| Retail | 2,828 | 16.1 | % | PA | 879 | 5.0 | % | |||||||||||||||||||
| Other commercial | 853 | 4.9 | % | AZ | 865 | 4.9 | % | |||||||||||||||||||
| Mixed use | 162 | 0.9 | % | NY | 852 | 4.9 | % | |||||||||||||||||||
| Hotel/motel | 103 | 0.6 | % | WA | 658 | 3.9 | % | |||||||||||||||||||
| Total | $ | 17,527 | 100.0 | % | MD | 643 | 3.7 | % | ||||||||||||||||||
| Geographic Region | GA | 632 | 3.6 | % | ||||||||||||||||||||||
| Pacific | 5,798 | 33.1 | % | NC | 571 | 3.3 | % | |||||||||||||||||||
| South Atlantic | 3,631 | 20.6 | % | TN | 517 | 2.9 | % | |||||||||||||||||||
| Middle Atlantic | 2,152 | 12.3 | % | UT | 439 | 2.5 | % | |||||||||||||||||||
| West South Central | 1,925 | 11.0 | % | NJ | 421 | 2.4 | % | |||||||||||||||||||
| Mountain | 1,591 | 9.1 | % | VA | 385 | 2.2 | % | |||||||||||||||||||
| East North Central | 1,053 | 6.0 | % | OH | 316 | 1.8 | % | |||||||||||||||||||
| East South Central | 615 | 3.5 | % | OR | 312 | 1.8 | % | |||||||||||||||||||
| West North Central | 414 | 2.4 | % | IL | 301 | 1.7 | % | |||||||||||||||||||
| New England | 348 | 2.0 | % | All other states | 2,199 | 12.4 | % | |||||||||||||||||||
| Total | $ | 17,527 | 100.0 | % | Total | $ | 17,527 | 100.0 | % | |||||||||||||||||
| As of March 31, 2026 | |||||||||||||||||||||||
| Commercial | Residential | Total | % | ||||||||||||||||||||
| Principal Repayment Year | |||||||||||||||||||||||
| 2026 | $ | 1,067 | $ | 565 | $ | 1,632 | 7.1 | % | |||||||||||||||
| 2027 | 1,829 | 345 | 2,174 | 9.5 | % | ||||||||||||||||||
| 2028 | 2,238 | 71 | 2,309 | 10.1 | % | ||||||||||||||||||
| 2029 | 1,945 | 63 | 2,008 | 8.8 | % | ||||||||||||||||||
| 2030 | 1,885 | 71 | 1,956 | 8.5 | % | ||||||||||||||||||
| 2031 and thereafter | 8,672 | 4,163 | 12,835 | 56.0 | % | ||||||||||||||||||
| Total | $ | 17,636 | $ | 5,278 | $ | 22,914 | 100.0 | % | |||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Annuities | $ | 3 | $ | 2 | |||||||
| Life Insurance | 121 | 70 | |||||||||
| Group Protection | 2 | 1 | |||||||||
| Retirement Plan Services | 3 | 2 | |||||||||
Total (1) | $ | 129 | $ | 75 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Net Investment Income | |||||||||||
| Fixed maturity AFS securities | $ | 1,117 | $ | 1,059 | |||||||
| Trading securities | 20 | 26 | |||||||||
| Equity securities | 3 | 3 | |||||||||
| Mortgage loans on real estate | 272 | 251 | |||||||||
| Policy loans | 26 | 26 | |||||||||
| Cash and invested cash | 80 | 59 | |||||||||
| Commercial mortgage loan prepayment | |||||||||||
and bond make-whole premiums (1) | 5 | 2 | |||||||||
Other investments (2) | 131 | 104 | |||||||||
| Investment income | 1,654 | 1,530 | |||||||||
| Investment expense | (49) | (68) | |||||||||
| Net investment income | $ | 1,605 | $ | 1,462 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Interest Rate Yield | |||||||||||
| Fixed maturity AFS securities, mortgage loans on | |||||||||||
| real estate and other, net of investment expenses | 4.25 | % | 4.13 | % | |||||||
| Commercial mortgage loan prepayment and | |||||||||||
| bond make-whole premiums | 0.01 | % | 0.01 | % | |||||||
| Other investments | 0.38 | % | 0.32 | % | |||||||
| Net investment income yield on invested assets | 4.64 | % | 4.46 | % | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Cash Dividends and Return of Capital from Subsidiaries | |||||||||||
| The Lincoln National Life Insurance Company | $ | 270 | $ | 230 | |||||||
| Total cash dividends and return of capital from subsidiaries | $ | 270 | $ | 230 | |||||||
| Interest from Subsidiaries | |||||||||||
| Interest on inter-company notes | $ | 31 | $ | 35 | |||||||
| Beginning Balance | Issuances | Maturities, Repayments and Refinancing | Change in Fair Value Hedges | Other Changes (1) | Ending Balance | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Short-Term Debt | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current maturities of long-term debt (2) | $ | 400 | $ | – | $ | – | $ | – | $ | – | $ | 400 | |||||||||||||||||||||||
| Long-Term Debt | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Senior notes | 4,728 | – | – | 2 | 1 | 4,731 | |||||||||||||||||||||||||||||
Term loans (3) | 150 | 250 | (150) | – | – | 250 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Subordinated notes | 801 | – | – | – | – | 801 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Capital securities | 187 | – | – | – | – | 187 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total long-term debt | $ | 5,866 | $ | 250 | $ | (150) | $ | 2 | $ | 1 | $ | 5,969 | |||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Series C preferred stock dividends | $ | 23 | $ | 23 | |||||||
| Series D preferred stock dividends | 11 | 11 | |||||||||
| Total preferred stock dividends | $ | 34 | $ | 34 | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| Dividends to common stockholders | $ | 86 | $ | 77 | |||||||
| Repurchase of common stock | – | – | |||||||||
| Total cash returned to common stockholders | $ | 86 | $ | 77 | |||||||
| (c) Total Number | (d) Approximate Dollar | |||||||||||||||||||||||||
| (a) Total | of Shares | Value of Shares | ||||||||||||||||||||||||
| Number | (b) Average | Purchased as Part of | that May Yet Be | |||||||||||||||||||||||
| of Shares | Price Paid | Publicly Announced | Purchased Under the | |||||||||||||||||||||||
| Period | Purchased | per Share | Plans or Programs (1) | Plans or Programs (1) | ||||||||||||||||||||||
| 1/1/26 – 1/31/26 | – | $ | – | – | $ | 714 | ||||||||||||||||||||
| 2/1/26 – 2/28/26 | – | – | – | 714 | ||||||||||||||||||||||
| 3/1/26 – 3/31/26 | – | – | – | 714 | ||||||||||||||||||||||
Third Amended and Restated Credit Agreement, dated as of March 27, 2026, among LNC, as an Account Party and Guarantor, the Subsidiary Account Parties, as additional Account Parties, Bank of America, N.A., as Administrative Agent, and the other lenders named therein, is incorporated by reference to Exhibit 10.1 to LNC’s Form 8-K (File No. 1-6028) filed with the SEC on March 31, 2026.^ | |||||
| 101.INS | XBRL Instance Document – the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. | ||||
| 101.SCH | XBRL Taxonomy Extension Schema Document. | ||||
| 101.CAL | XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document. | ||||
| 101.LAB | XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document. | ||||
| 101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document. | ||||
| 101.DEF | XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document. | ||||
| 104 | Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101). | ||||
LINCOLN NATIONAL CORPORATION | ||||||||
By: | /s/ Christopher Neczypor | |||||||
Christopher Neczypor Executive Vice President and Chief Financial Officer | ||||||||
By: | /s/ Adam Cohen | |||||||
Adam Cohen Senior Vice President, Chief Accounting Officer and Treasurer | ||||||||
Dated: May 7, 2026 | ||||||||
Dated: May 7, 2026 | /s/ Ellen G. Cooper | ||||
| Name: Ellen G. Cooper | |||||
| Title: President and Chief Executive Officer | |||||
Dated: May 7, 2026 | /s/ Christopher Neczypor | ||||
Name: Christopher Neczypor | |||||
Title: Executive Vice President and Chief Financial Officer | |||||
Dated: May 7, 2026 | /s/ Ellen G. Cooper | ||||
Name: Ellen G. Cooper | |||||
Title: President and Chief Executive Officer | |||||
Dated: May 7, 2026 | /s/ Christopher Neczypor | ||||
Name: Christopher Neczypor | |||||
Title: Executive Vice President and Chief Financial Officer | |||||